瑞银表示，中国今年上半年钯金进口量创纪录，但增长主要由广州期货交易所推出实物交割钯金期货推动，并非汽车催化剂需求强劲。2026年上半年，中国进口钯金31.8吨，同比大增141%；随着该交易所成交量和未平仓合约回落，未来数月进口量可能下降。

　　钯金主要用于汽车尾气催化剂，去年全球相关需求达790万盎司，占总需求86%。中国是最大消费国，汽车催化剂需求约190万盎司，电子和化工领域需求分别接近30万和20万盎司。但随着电动车继续替代燃油车，中国汽车催化剂用钯需求预计今年下降。

　　瑞银预计，尽管今年矿山供应将低于2025年，但废料回收供应增加，以及投资和汽车催化剂需求下降，将推动全球钯金市场出现约20万盎司过剩。该行认为，钯金基本面在贵金属中最弱，价格仍将承压。

　　截至7月27日，钯金现货价格为每盎司1286美元。瑞银预计未来数月将跌至1100美元，并将2026年9月、12月以及2027年3月和6月的期末预测均维持在1100美元。

　　







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