美国第三季度生产力与成本数据的第二次修正值确认，生产力年化增长率维持在+4.9%，单位劳动力成本年化降幅维持在-1.9%，均与市场预期一致。

　　此数据与第三季度GDP的小幅上修（从+4.3%上调至+4.4%）相符，共同描绘出一幅稳健的经济图景。

　　美联储主席鲍威尔在昨日的记者会上特别提及生产力问题，指出人工智能可能是推动生产力增长的一个因素。

　　鲍威尔强调，生产力强劲增长已有数年，他对此表示赞赏，认为这从根本上驱动了实际收入增长，总体上是一件好事。

　　但他也同时承认，生产力的快速提升可能导致劳动力市场出现一些错位和结构性调整。

　　生产力持续高增长（+4.9%）与单位劳动成本下降（-1.9%）的组合，对遏制通胀而言是一个极为有利的宏观环境。

　　这解释了为何美联储能在经济保持韧性的同时，对通胀回落抱有信心，并为“不着陆”或“软着陆”的乐观情景提供了支撑。

　　未来关键点在于，这种由技术（如AI）驱动的生产力繁荣能否持续，以及劳动力市场能否平稳适应这一结构性变化。








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