现货运价 利多

　　（1）GEMINI：马士基wk31开舱3000，随后上涨至3100。同时对于8月的长协附加费增加500。赫伯罗特月底HPL-SPOT降至2950，HPL-QQ为3350，8月线上3550。（2）OA：7月下旬报价均值在3500；CMA线下3200，EMC 3300-3660，OOCL3450-3675。8月CMA上线上报4750，8月下5250。（3）PA：ONE线上8月报价提升，由3350涨至3650；HMM 7月下 3400；YML 7月下旬线下2900价位的舱位已爆舱。（4）MSC：7月下报3450。

　　政治经济 利空

　　【1】美国总统唐纳德·特朗普周二宣布，已与印尼达成贸易协议，对进口自印尼的商品征收19%的关税，对来自关税较高国家/地区的转运商品，将在19%关税的基础上叠加原本应缴纳的关税税率，美国商品进入印尼市场将被免征关税。【2】美国坚持下月对欧盟加征30%关税的计划，试图迫使欧盟尽快达成协议。随着特朗普设定的8月1日最后期限临近，欧盟正与美国贸易官员持续谈判，同时起草一系列反制措施预案。【3】印度在与美国进行贸易谈判时寻求比印尼和越南更低的关税，而特朗普则暗示将达成“相当不错的协议”。【4】美国总统特朗普：对俄罗斯实施制裁的最后期限可能会早于50天到来。【5】

　　中国不再给欧洲留面子，更是因为对欧洲在贸易战中的表现，不再抱有幻想。在政客们押宝美国的战略选择之下，中欧关系必然进入一段激烈冲突时期。1.

　　战略定位改变： 中国曾视欧洲为世界一极并寻求合作，但现认为欧洲只愿做美国跟班，不配成为一极。2. 分化策略失效： 中国曾试图拉拢法、德分化欧盟，但效果不佳。马克龙在阻击中国电动车问题上表现积极，与冯德莱恩唱双簧，只想从中国捞好处。

　　运力供给 中性

　　（1）后续运力部署：7月运力部署周均29万，8月运力部署周均30万，9月运力部署周均32万。（2）新船交付压力：7月初新船交付及航司调整航线运力回流至欧线。（2）欧洲港口情况：需要注意受欧洲港口劳动力短缺、安特卫普港大罢工、莱茵河水位下降、红海航道风险升高等影响欧洲港口堵塞情况仍未缓解，时效拉长。（3）加班船：wk32，MSK额外加开了一艘运力为 15780TEU 的加班船 “BEIJING MAERSK”，该船将挂靠宁波港，驶往欧洲基本港。此外，计划在wk34 再增派一艘约 13000TEU 的加班船。。

　　需求 中性 （1）7月上旬部分航司持续爆舱，欧线现货运价淡旺季拐点暂未出现，现货端由于长协货量装载率较好。7月下旬2900的舱位爆舱，但3200的舱位仍在持续揽货，7月底的运价持续阴跌。

　　盘面

　　（1）本周主力合约换月，主力由2508合约完成至2510合约的转换。08合约交割运价区间较为确定，转向交割逻辑；10合约接替08合约成为主力合约，接替预期逻辑的接力棒，多头移仓至10合约。（2）近期现货整体好于此前市场的预期叠加欧洲港口拥堵，此前市场预计7月第二周运价将见顶回落，但7月上旬由于长协货量支撑装载率良好且运价仍未出现见顶现象，运价呈现圆弧顶成为大概率事件。标的指数SCFIS欧线作为结算价也反映了欧线运价坚挺的事实，昨日盘后发布最新一期SCIFS欧线指数，报2421.94点，环比上周上涨7.3%，市场今日继续修复10及远月的基差。（3）地缘方面同样有所助力，巴勒斯坦官员称加沙新一轮谈判再次濒临破裂。但地缘不是近期主导逻辑。

　　投资观点 中性 短期观望

 

　　




 
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