供给 偏空

　　(1)EIA：预计2025年全球原油及相关液体产量为10,410万桶/日，较2024年上升135万桶/日；2026年全球原油及相关液体产量为10,535万桶/日，较2025年上升125万桶/日。(2)OPEC:3月份，OPEC国家原油产量为2677.6万桶/日，较2月份下降7.8万桶/日；Non-OPEC DoC国家原油产量为1424.4万桶/日，较2月份上升4.1万桶/日。3月份OPEC+成员国整体产量较2月份产量小幅下滑，集体未完成减产计划，减产执行率不佳。（3）IEA：3月份OPEC国家原油产量为2735万桶/日，较2月份下降13万桶/日；Non-OPEC DoC国家原油产量为1430万桶/日，较2月份下降1万桶/日。

　　需求 偏空

　　（1）EIA：EIA预计2025年全球原油及相关液体需求量为10,365万桶/日，较2024年上升91万桶/日，较3月份预测值下调49万桶/日；3月份全球原油及相关液体需求量为10,331万桶/日，较2月份下降128万桶/日。（2）OPEC：OPEC下调对2025年和2026年全球原油及相关液体需求的预测，2025年全球原油及相关液体需求量为10,505万桶/日，较2024年上升130万桶/日，较3月份预测值下降15万桶/日。（3）IEA:IEA大幅下调对2025年全球原油及相关液体需求增速的预测，2025年，全球原油及相关液体需求量较2024年上升约73万桶/日，增速较3月份预测值下调30万桶/日。

　　库存 中性

　　（1）美国至4月11日当周EIA原油库存 51.5万桶，预期50.7万桶，前值255.3万桶。战略石油储备库存 29.9万桶，前值27.6万桶。俄克拉荷马州库欣原油库存 -65.4万桶，前值68.1万桶。（2）美国至4月11日当周EIA汽油库存 -195.8万桶，预期-159.5万桶，前值-160万桶。精炼油库存 -185.1万桶，预期-118万桶，前值-354.4万桶。

　　产油国政策 中性 （1）OPEC+按计划自4月起逐步取消220万桶/天的额外自愿减产，5月实施41.1万桶/天的产量调整，即较2024年12月制定的原计划上调各国产量目标合计27.5万桶/天。（2）欧佩克周三表示，已收到来自八个国家的最新石油产量补偿减产计划，日均减产石油30.5万桶/日直至2026年6月。

　　地缘政治 中性 （1）伊朗和美国将于周六在罗马举行第二轮会谈，一周前在阿曼举行了第一轮会谈，双方均称会谈取得了积极进展。（2）4月17日，美国贸易代表办公室宣布对中国海事、物流和造船领域301调查的最终措施。

　　宏观金融 中性

　　（1）美国总统特朗普在白宫发表讲话，重申美联储主席鲍威尔应该降低利率。美联储主席鲍威尔日前在芝加哥经济俱乐部发表讲话时，明确表示不会因市场波动而采取紧急救市措施，鲍威尔的表态立即招致美国总统特朗普的强烈批评。（2）据CME“美联储观察”:美联储5月维持利率不变的概率为80.0%，降息25个基点的概率为20.0%。美联储到6月维持利率不变的概率为22.0%，累计降息25个基点的概率为63.5%，累计降息50个基点的概率为14.5%。

　　投资观点 震荡 短期因为美国关税政策反复叠加中东地缘局势因素影响，盘面价格或维持震荡反弹走势，中长期来看国际原油供需仍将有走向宽松的倾向，大方向仍以看空为主。

　　交易策略 单边：短期多单持有，反弹看待 套利：观望




 
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