供给 偏空

　　(1)EIA：2025年2月份全球原油及相关液体产量为10,392万桶/日，较2025年1月份上升93.7万桶/日，EIA下调对2025年和2026年全球原油及相关液体产量预测，预计2025年全球原油及相关液体产量为10,417万桶/日，较2024年上升139万桶/日。(2)OPEC:2025年2月份OPEC国家原油产量为2686万桶/日，较2025年1月份上升15.4万桶/日。Non-OPEC DoC国家原油产量为1415.1万桶/日，较2025年1月份上升20.8万桶/日。（3）IEA：2025年2月份OPEC国家原油产量为2746万桶/日，较2025年1月份上升4万桶/日；Non-OPEC DoC国家原油产量为1433万桶/日，较2025年1月份上升17万桶/日。

　　需求 偏空

　　（1）EIA：EIA保持对2025年但上调对2026年全球原油及相关液体需求预测，EIA预计，2025年全球原油及相关液体需求量为10,414万桶/日，较2024年上升128万桶/日，与2025年2月份预测值持平。（2）OPEC：OPEC保持对2025年和2026年全球原油及相关液体需求的预测。2025年，全球原油及相关液体需求量为10,520万桶/日，较2024年上升145万桶/日，与2025年2月份预测值持平。（3）IEA:IEA下调对2025年全球原油及相关液体需求增速的预测，2025年全球原油及相关液体需求量较2024年上升约100万桶/日，增速较2025年2月份预测值下调10万桶/日。

　　库存 偏空

　　（1）美国至4月4日当周除却战略储备的商业原油库存增加255.3万桶至4.42亿桶，增幅0.58%。预期142.1万桶，前值616.5万桶。俄克拉荷马州库欣原油库存 68.1万桶，前值237.3万桶。（2）美国至4月4日当周EIA汽油库存 -160万桶，预期-151.3万桶，前值-155.1万桶。精炼油库存 -354.4万桶，预期26.4万桶，前值26.4万桶。取暖油库存 -2万桶，前值20.9万桶。

　　产油国政策 偏空

　　（1）OPEC+按计划自4月起逐步取消220万桶/天的额外自愿减产，5月实施41.1万桶/天的产量调整，即较2024年12月制定的原计划上调各国产量目标合计27.5万桶/天。（2）三位 OPEC+ 消息人士告诉路透社，沙特阿拉伯对哈萨克斯坦和其他产量过剩国家的愤怒，是OPEC+ 石油集团周四做出意外增产决定的主要原因，而且即使油价进一步下跌，这一决定也可能不会改变。

　　地缘政治 偏多

　　（1）11日，美国和乌克兰官员就美国提出的一份美乌矿产协议举行会谈，一位知情人士透露，鉴于会谈的“对立”气氛，取得突破的前景渺茫。（2）美国能源部长克里斯·赖特表示，美国可能终止伊朗石油出口，以迫使伊朗就其核计划达成协议。（3）美国总统特朗普叫停了已于4月9日生效的全面对等关税，暂停期现为90天以期进行贸易谈判，但仍保留了对全球范围内所有进入美国的商品征收10%的基准关税。

　　宏观金融 偏空

　　（1）美国3月份CPI数据超预期降温，同时上周初请失业金人数增加4000人至22.3万人，美联储6月重启降息的概率因本次数据而显著提升。（2）美联储主席杰罗姆鲍威尔表示，特朗普政府扩大的新关税可能会导致美国通胀上升和经济增长放缓。鲍威尔对通胀的关注表明，美联储未来几个月可能会维持基准利率在4.3%左右不变，而不是短期内降息。

　　投资观点 震荡 

    短期因为美国关税政策反复叠加中东地缘局势因素影响，盘面价格或维持震荡反弹走势，中长期来看国际原油供需仍将有走向宽松的倾向，大方向仍以看空为主。

　　




 
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