外媒11月10日消息：全球铝市场正面临日益严重的现货供应紧张，伦敦金属交易所（LME）和上海期货交易所均出现近月合约高于远月合约的倒挂结构，反映买家争夺近期可交付金属的压力不断加大。

　　LME库存今年以来下降56%，降至1990年以来最低水平。由于现货供应短缺，买家不仅需要支付更高价格，还面临短期内难以获得新增货源的困境。

　　11月9日，LME现货铝较三个月期货升水达到每吨92美元，接近今年美以伊战争爆发后创下的多年高位。战争扰乱了中东铝出口运输，中东约占全球铝产量的重要份额。

　　尽管海湾地区供应商已通过调整物流路线缓解部分出口压力，但运输成本、风险和航程均有所增加，部分冶炼厂仍在从战争初期遭受的直接袭击中恢复。

　　通常，现货升水大幅扩大将刺激贸易商向交易所仓库交货，以赚取价差，但当前市场缺乏足够的可流通库存。

　　除中东供应受限外，中国铝产量受到政策上限约束，美国和欧洲的贸易壁垒也限制了区域供应。

　　与此同时，印尼新增铝产能正在释放，全球实物市场未来可能转向过剩，但印尼生产的铝尚未注册为LME可交割品牌，暂时无法直接补充交易所库存。

　　此外，欧美终端用户愿意支付较高现货升水，生产商更倾向于直接销售，而非将金属交付至LME仓库。

　　荷兰合作银行（ING）策略师认为，当前反向市场反映实物供应极度紧张，市场缺乏能够迅速进入LME仓库的金属。现货升水可能需要进一步扩大，才能吸引更多货源交仓。不过，从中长期看，印尼供应增长将增加铝价下行风险。

　　持仓结构也令近期市场更加敏感。LME数据显示，11月铝合约下周到期，四名身份未披露的多头持仓者合计持仓至少占未平仓合约总量的25%。

　　空头若无法获得实物交割，可能被迫以更高成本展期；多头则可通过展期获得收益。

　　LME远期曲线显示，供应紧张的反向市场结构甚至可能延续至2028年。11月9日，LME三个月期铝上涨0.1%，收于每吨3066.50美元。

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