高盛在最新报告中指出，AI正同时推动数字基础设施扩张与实体经济重构，制造业、能源、机器人、国防和工业软件将成为下一阶段核心落地场景。预计2026年至2031年，全球围绕算力、数据中心和电力的AI资本开支合计约7.6万亿美元；其中年度投入将由2026年的7650亿美元升至2031年的1.64万亿美元。超大规模云厂商到2030年在AI领域的投入或超过6万亿美元。

　　高盛认为，当前AI冲击首先体现于软件行业，但机会并不局限于软件。AI有望在未来十年将自动化和企业软件的潜在市场扩大约2.5倍。不过，软件行业也面临估值和商业模式重估：今年截至6月，iShares扩展科技软件ETF下跌约17%，较2025年10月高点回落约26%，前十大成分股市值减少近8000亿美元，远期市盈率从约35倍压缩至22倍。

　　报告指出，随着基础模型逐步趋于商品化，定价权将向“结果交付、智能体编排、专有数据与业务场景”迁移。中国模型以更低推理成本快速扩大份额，OpenRouter数据显示，其Token消费占比已从2024年底的低个位数升至2026年初约一半，但价值最终仍将集中于数据层和结果层。

　　实体经济中，数字孪生、工业AI、预测性维护、物流自动化及机器人正加速落地。西门子安贝格工厂通过AI预测性维护将停机时间降低40%；Figure机器人已在宝马工厂累计运行约1250小时、参与生产逾3万辆汽车。高盛预计，全球人形机器人市场将由2025年的2万台增长至2035年的140万台，但大规模商业化仍受制于工作流整合、单位经济性和融资结构。

　　高盛强调，现有融资工具尚难覆盖物理AI的高资本、长周期部署需求。私募信贷、主权财富基金、养老金、ABS、CMBS及新型合资结构将成为关键资金来源，工业AI软件并购和机器人、国防、能源基础设施的资本整合有望同步加速。

　　







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