2月11日消息：欧布莱恩期货公司（RJO Futures）资深经纪商丹尼尔·帕维洛尼斯对白银此前一轮抛物线式上涨及随后暴跌的行情进行了深度剖析。他将此轮行情描述为“六西格玛、甚至七西格玛事件”，在历史上从未发生过，对专业交易员而言也是前所未有。这场剧烈波动行情的的核心特征是，两类截然不同的交易者群体的碰撞与相互作用。

　　一方面是以经验丰富、遵循传统风险管理为标志的“聪明钱”——即长期深耕商品市场的专业交易员。另一方面则是蜂拥而至的新入场者，他们被帕维洛尼斯形容为带着“加密货币思维”的“YOLO（你只活一次）交易员”。这些新玩家以类似炒作比特币的心态看待白银，坚信价格会永远上涨。

　　两类群体的交易行为形成了鲜明对比：“聪明钱”通常会设定盈利目标，在价格达到预期后逐步减仓以锁定利润并管理风险。然而，在此次暴涨中，这种谨慎策略反而限制了他们的潜在收益。帕维洛尼斯举例说明：当白银还在每盎司39美元时，新入场者敢于大量买入行权价高达100美元、看似毫无价值但极其廉价的深度虚值看涨期权。随后白银价格以难以置信的速度飙升至120美元以上，这些最初微不足道的期权合约价值暴增，创造了诸如“2万美元本金变成500万美元”的惊人回报。相比之下，专业交易员虽也获利，但规模远不能及。

　　帕维洛尼斯揭示了这种反差背后的动态机制：随着价格突破传统估值框架，经验丰富的交易员因难以置信而持续减仓，实质上是在将头寸卖给那些一味追涨、信奉“涨到月球”策略的投机者。当白银突破70美元、90美元时，专业交易员面临如何管理剩余头寸的难题，往往只能通过买入更虚值的期权或持有小仓位来应对，而新人则不断加码。这种资金流动与心态差异，共同推动了市场的非理性繁荣。

　　关于1月30日的暴跌，帕维洛尼斯推测可能有一些大银行进行了大规模做空，加剧了跌势。他也观察到，在价格见顶后的剧烈波动中，许多赚得盆满钵满的“YOLO交易员”回吐了相当一部分利润，但总体而言，他们在此轮行情中的表现仍优于不少业内老手。这场行情深刻表明，在极端市场条件下，传统风险管理智慧与无惧风险的投机狂热之间的较量，可能催生出难以预料的价格轨迹和财富转移，彻底重塑了商品市场的游戏规则。　　

　   免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任。转载请注明来源博易大师，违者必究！