企业盈利 中性偏多
 
　　A股财报季， 资金布局面临分歧或新的调仓布局。随着财报季接近尾声，科技成长方向的业绩表现广受市场关注，如海外链中，上周部分CPO板块个股业绩表现不急预期，新易盛（300502）等龙头股带头调整，导致创业板等指数受到拖累；于此同时，国产链中，CPU芯片业绩兑现能力强，海光信息（688041）、中芯国际（688981）等个股大幅上涨。

　　政策 中性偏多
  
　　上周政策消息面平静，未来关注月底中央政治局会议。4月政治局会即将在月底召开，财政政策或延续积极导向，如加快全年财政支出投放进度，提速专项债、超长期特别国债发行使用效能。财政部网站披露今年超长期特别国债将于4月24日正式启动发行，合计发债规模1190亿元，启动时间与去年保持一致，体现了积极财政政策靠前发力；货币政策预计将保持“适度宽松的基调”；此外，会议内容或覆盖促销费、惠民生等领域。

　　海外因素 中性
 
　　美伊双方分歧不断，但对资本市场的影响已显著钝化。美国总统特朗普25日在社交媒体上宣布，他取消了美方代表前往巴基斯坦首都伊斯兰堡“与伊朗方面会晤”的行程。特朗普说此行“浪费太多时间在旅途上”，并称伊朗领导层存在“内部纷争和混乱”。他还表示，美方“掌握着所有筹码”，伊方如果想谈，“直接致电即可”。

　　流动性 中性偏多
  
　　上周市场流动性继续宽松。近期银行间资金面保持充裕，DR001加权平均利率微幅上行并在1.21%附近震荡；A股流动性继续增加，上周A股日成交量分别为26065亿元、24266亿元、25788亿元、28233亿元、26576亿元，日均成交量较前一周增加2591.5亿元。

　　投资观点 中长线做多
 
　　往后看，随着外部扰动因素缓解的利好逐渐在盘面体现，市场情绪快速修复阶段可能告一段落，大盘短期走势或由前期的连续反弹转为偏强震荡格局。拉长时间周期来看，中国在高端制造产业链方面的优势、强劲的出口能力，以及充裕的宏观资金面，仍将是驱动股指中长期上行的主要力量，股指品种间的表现或延续分化，其中高端制造板块占比较高、更受益于市场流动性的中证500和中证1000，或延续更优表现。

　　







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