海外方面，最新的核心PCE数据录得2.8%、超出市场预期。鉴于特朗普总统的关税政策不断扩大，消费者越来越担心增加的关税会推高价格。成本的长期上涨可能会促使家庭削减可自由支配的支出，美国经济下行的担忧也开始逐渐升温，但通胀距离目标水平仍有距离、中短期降息可能性较小。叠加特朗普“对等关税”进入发布倒计时，全球PMI数据、美国非农报告接力出炉，鲍威尔将在周五发表讲话，市场不确定性升温，美股下挫、美债回升。

　　国内方面，随着海外美联储货币政策落地、关税担忧扰动再起，权益市场风险偏好明显降温；国内经济数据显示驱动不足，叠加逐渐迎来业绩报告检验，市场情绪偏向谨慎、市场成交量进一步缩减，风格整体偏向防御、板块轮动明显。短期来看，海外宏观扰动来袭、存在较大的不确定性，国内宽松政策等待落地，弱现实主导下市场延续谨慎运行的概率较大。

　　投资策略：短期建议继续观望，等待不确定性因素落地。

　　




 
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