海外方面，上周特朗普反复无常的贸易政策引发了市场恐慌性抛售，也加剧了经济衰退的担忧，叠加2月非农就业数据喜忧参半，失业率抬升、非农就业表现超预期，劳动力市场放缓，美股承压运行。鲍威尔发言稳定市场预期，称就业数据软着陆、政策需要根据宏观形势调整。下周美国通胀数据将成为市场关注的重点，投资者也将继续聚焦美国关税政策和俄乌冲突等热点，海外宏观氛围整体偏向谨慎。

　　国内方面，政策预期落地，新旧动能转换继续推进，传统经济修复待进一步改善，内需修复斜率放缓，面对外部环境的不确定性，未来仍然需要进一步的政策引领，全面牛市尚不能得到基本面的支撑，不过在宏观氛围整体改善、市场预期重塑的背景下具备结构性机会。从市场角度来看，目前期货和现货表现背离，IC、IM走出比较明显的现货价格>近月价格>远月价格的back结构，或表明机构资金和投机资金产生分歧，此种市场结构下面对利空扰动市场波动或加大。3月海外关税扰动边际减弱、美债收益率下行、国内政策预期支撑较强，不过3月中旬仍将面临经济数据成色检验，市场宽幅区间震荡的概率较大。

　　投资策略：建议谨慎追高，回调偏多、冲高止盈思路应对。

　　




 
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