供给 偏多

　　（1）中国10万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为78.3%，环比+3.3%。周内1套氯碱设备检修，6套重启；分区域来看，西北、华北、华东、华南、东北氯碱负荷上升，华中、西南氯碱负荷下滑，本周山东本周氯碱负荷83.9%，环比+7.5%。（2）本期国内熔盐法片碱样本企业周产量为97150吨，较上期93890吨增加3.47%；西北熔盐法片碱样本企业周产量为77000吨，较上期74180吨增加3.80%。

　　需求 中性

　　（1）氧化铝开工有所下滑，非铝需求疲软。（2）粘胶短纤行业产能利用率88.84%，较上周持平。本周国内装置平稳运行，周内行业整体产能利用率稳定。（3）浙江地区印染企业平均开机率为52.92%，开工较上期数据+0.84%，同比-13.75%。绍兴地区开机率为53.89%，开工较上期数据+1.11%，同比-11.67%。（4）2026年8月，中国液碱出口量361463.3吨，同比+69.3%，环比+57.3%。1-8月，中国液碱总出口量2415532.2吨，同比+7.7%。8月液碱出口均价268美元/吨，环比-2.1%。

　　库存 偏空

　　（1）全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存55.36万吨(湿吨)，环比上涨0.88%，同比上调25.08%。本周全国液碱样本企业库容比31.85%，环比上涨0.49%；本周华北、东北库容比环比下滑，西北、华中、华东、华南、西南区域库容比呈上涨趋势。（2）本期华中地区样本仓库库存为17500吨左右，较上期17500吨变动不大；华东地区样本仓库库存为10000吨左右，较上期12000吨减少16.67%。

　　基差 中性 （1）当前主力合约基差在208附近，盘面价格贴水。

　　利润 偏空 （1）本周期内，原辅料成本稳定，能源成本稳定，烧碱理论生产成本稳定。本周液氯价格上调，烧碱价格持续下行，氯碱利润整体下调。（2）本周山东区域内液氯均价调整为400元 / 吨。

　　估值 偏空 （1）现货价格低位（2）主力合约贴水。

　　宏观 中性 （1）暂无

　　投资观点 短期保持观望，关注月差机会。

　　








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