供给 偏空

　　（1）本周期聚丙烯平均产能利用率环比下降1.48个百分点至63.98%，中石化产能利用率环比下降3.51%至52.20%。（2）本周国内聚丙烯产量66.06万吨，相较上周的67.58万吨减少1.52万吨，跌幅2.25%；相较去年同期的77.56万吨减少11.5万吨，跌幅14.83%。（3）国内聚丙烯装置周度损失量37.465万吨，环比上周上涨4.39%；其中检修损失量在29.301万吨，环比上周上涨7.12%；降负损失量8.164万吨，环比上周回落4.35%。

　　需求 偏多

　　（1）本周国内聚丙烯平均开工下降0.51个百分点至47.13%。据调研了解，周内618电商备货行情正式落幕，食品包装、日化快消等前期订单均已陆续交付兑现，新增订单投放明显放缓。PP原料价格宽幅震荡，原料采购成本波动不定，制品企业难以同步上调出厂报价，部分行业利润持续压缩。（2）中国塑编样本企业（50家）平均订单天数较上周下跌0.69%。据隆众资讯调研，成本高位叠加需求淡季共同拖累下，饲料袋、化肥袋、水泥袋、吨包等用量远不及往年，新增订单以零散小单为主，塑编企业订单弱势整理。

　　库存 中性

　　（1）中国聚丙烯商业库存总量在61.53万吨，较上期上涨1.19万吨，环比上涨1.97%，下游进入消费淡季，市场库存偏低保持，因此本周生产企业库存环比上涨。（2）中国聚丙烯生产企业库存量在46.10万吨，较上期上涨1.82万吨，环比上涨4.11%，下游进入消费淡季，市场库存偏低保持，因此本周生产企业库存环比上涨。（3）中国聚丙烯港口样本库存量较上期降0.02万吨，环比降0.33%，延续去库。国内供应端持续偏紧，产业链整体处于低库存运行状态，支撑中国市场价格高位，然海外需求转弱且海运高位，国内企业出口减量，本周期港口库存窄幅去库，然随着海外供应增加，进口递盘增量，后续或有资源集中到港。（4）中国聚丙烯贸易商样本企业库存量较上期下降0.611万吨，降幅6.13%。本周，检修装置增加供应出现缩量，叠加市场价格上涨提振，市场成交向好，聚丙烯贸易商样本企业库存出现去化。

　　基差 中性 （1）当前主力合约基差在1244附近，盘面深贴水。

　　利润 偏空

　　（1）本周甲醇制PP利润下滑，油制、PDH制、煤制、外采丙烯制PP利润修复。成本端国际原油市场来看，周内美国方面宣称美伊和平协议有望在未来两周内达成，供应风险忧虑缓和，本周国际油价均价下跌，油制PP利润上涨在642.24元/吨。 (2)中国聚丙烯进口样本周均利润为-144.11元/吨，较上周涨118.87元/吨，环比涨45.20%。受石化厂季节性检修导致产量下降影响，国内聚丙烯价格高位运行，然随着海外供应恢复，但需求转弱，国内进口美金递盘增量价格重心下移，使得进口利润宽幅上涨。

　　估值 中性 （1）现货绝对价格中性（2）主力合约贴水







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