供给 中性偏多

　　甲醇供给端整体呈现国产边际收缩、进口小幅回升，但整体供应格局仍偏紧的运行态势。国内生产端，本周甲醇装置检修范围有所扩大，检修带来的产能损失量超过复产装置的增量贡献，行业整体开工负荷与周度产量均出现小幅回落，仅少数新投产装置带来少量供应增量；西北主产区生产企业库存持续处于低位，厂家控量出货意愿较强，内地产能释放节奏放缓，现货流通货源持续偏紧。进口端，本周甲醇到港量虽有小幅增加，但受中东地缘局势扰动，伊朗核心装置复产进度不及市场预期，海外货源补给能力仍受限，整体进口规模仍处偏低水平，难以有效缓解沿海市场货源偏紧局面。后续随着国内检修装置陆续复产、进口到港量延续回升，供应收紧力度将边际放缓，但短期偏紧格局暂难出现实质性扭转。

　　需求 中性偏空

　　甲醇需求端整体呈现 “核心刚需维稳乏力、传统板块分化走弱” 的格局，总消费量环比显著回落，对价格的支撑力度持续减弱。核心下游 MTO 装置整体开工负荷窄幅波动，甲醇消费量仅有微幅增长，其中华东外采甲醇的 MTO 装置负荷略有下降，叠加烯烃端价格走弱、MTO 生产环节持续亏损，进一步制约了甲醇核心刚需的增量空间。传统下游板块分化加剧，冰醋酸、二甲醚、甲烷氯化物等行业开工率有所提升，但甲醛行业受终端需求疲软、生产利润亏损加剧影响，开工率大幅下滑，成为拖累传统需求的核心因素，叠加下游企业对高价甲醇抵触情绪较强，整体采购仅维持刚需，市场买气持续低迷。

　　库存 利多

　　甲醇库存整体呈现内地持续去化、港口区域分化的差异化格局，供需两端的变动对不同区域库存的影响呈现显著分化特征。内地生产企业库存延续环比下行趋势，西北、华北等主产区库存持续走低，核心源于装置检修带来的供应阶段性收缩，叠加五一节前下游集中补货带动货源有效消化，仅华中、西南等非主产区库存出现小幅回升，同时企业待发订单量边际回落，下游采购积极性有所减弱，后续内地库存存在窄幅回升的预期。港口端整体库存出现小幅累积，其中华东库区受外轮集中抵港、内地货源持续补充影响库存明显累库，华南港口则受出口发船支撑实现去库，后续虽有到港增量预期，但集中出口有望带动港口库存小幅去化，去化幅度将受内地货源持续冲击限制。

　　甲醇利润 利空

　　甲醇行业利润呈现生产端工艺分化加剧、下游端整体承压走弱的格局，产业链利润分配失衡问题持续凸显。生产端不同原料路线的盈利水平涨跌互现，西北主产区煤制甲醇凭借现货价格坚挺、原料端煤价平稳运行，生产利润实现稳步抬升；焦炉气制甲醇盈利小幅回落，西南天然气制甲醇则受现货价格走弱、终端出货不畅拖累，利润出现大幅收缩，区域与工艺间的盈利差距持续拉大。下游环节利润普遍承压，高价甲醇对下游的成本挤压效应持续显现，核心 MTO 环节亏损幅度进一步加深，甲醛、甲烷氯化物等传统下游亏损面持续扩大，仅少数细分品类盈利维持小幅改善，下游利润持续恶化也反向制约了甲醇需求端的采购积极性。将本周甲醇的利润情况以表格形式呈现分析一下甲醇价格走势对甲醇利润的影响提供一些降低甲醇生产成本的建议

　　政治 中性偏多

　　【1】巴基斯坦官方消息人士25日告诉记者，与第一轮谈判相比，伊朗采取了更为强硬的立场，强调任何结束战争的方案都必须按照伊朗方面的条件执行，而不是按照美国总统特朗普提出的条件执行。【2】据纽约邮报记者：伊朗代表团即将离开巴基斯坦首都伊斯兰堡，期间始终未与美国官员会面，这一点也是他们在整个短暂访问期间一再强调的。【3】
当地时间 2026 年 4 月 24 日，美国财政部外国资产控制办公室（OFAC）宣布将恒石化（大连）炼化有限公司列入 “特别指定国民（SDN）清单”，同步制裁约 40 家关联航运公司及油轮。 

　　投资观点 震荡

　　本周甲醇市场多空博弈持续加剧，投资主线围绕区域供需分化、产业链利润传导与地缘情绪扰动展开。内地市场受生产企业低库存与节前下游集中备货支撑，现货价格抗跌性较强，对盘面形成一定底部支撑；港口市场则受进口货源集中到港、内地货源持续补充叠加终端需求疲软影响，库存出现累积，期现价格同步承压走弱。当前市场核心矛盾在于下游环节利润持续恶化引发的需求负反馈，叠加后续供应端复产预期增强，盘面上方压力显著，操作上建议以逢高布局空单为主，重点跟踪港口库存去化节奏与下游需求实际恢复情况。

　　







　　免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！