供给端 偏多

　　（1）全国周产2.64万吨，环比+85万吨/+0.32% 。锂辉石提锂周产15445 吨，环比+230 吨/+1.51% 。锂云母提锂周产3140 吨，环比+90吨/+2.95% 。盐湖提锂周产4630 吨，环比-315吨/-6.37% 。

　　（2）5月碳酸锂产量为11.33万吨，环比+2.97% ，同比+57.00% 。6月碳酸锂排产约11.63万吨，环比+2.63% ，同比+48.90% 。

　　进口端 偏空

　　（1）锂盐：4月碳酸锂进口量3.27万吨，环比+8.93% ，同比+15.23% 。其中，从智利进口2.14万吨，环比+16.89% ，同比+5.57% 。5月智利对中国出口碳酸锂1.36万吨，环比-40.75% ，同比+40.87% 。

　　（2）锂矿：4月锂精矿进口量50.96万吨，环比-15.87% ，同比-1.87% 。

　　材料需求 偏多

　　（1）铁锂：①材料周产11.89万吨，环比-250吨/-0.21% 。②材料工厂库存14.07万吨，环比+1015 吨/+0.73% 。③4月产量46.63万吨，环比+0.00% ，同比+76.00% 。5月排产50.37万吨，环比+8.02% ，同比+76.49% 。

　　（2）三元：①材料周产2.10万吨，环比+265 吨/+1.28% 。②材料工厂库存2.02万吨，环比-117吨/-0.58% 。③4月产量8.10万吨，环比+0.00% ，同比+30.40% 。

　　5月排产约8.79万吨，环比+8.53% ，同比+35.45% 。

　　终端需求 偏多

　　（1）新能源车：①5月产量155.40万辆，环比+17.70% ，同比+22.40% ；销量149.60万辆，环比+11.28% ，同比+14.44% 。②5月新能源汽车渗透率53.32% ，环比+0.11pct。③5月新能源车出口量45.33万辆，环比+5.42% ，同比+113.82% 。

　　（2）储能：5月中标功率/规模为7.05GW/29.85GWh ，环比+5.22%/+78.64% ，同比+36.89%/+79.17% 。前5月中标功率/规模为36.69GW/131.80GWh ，同比+52.94%/+106.03% 。

　　库存端 偏多

　　（1）社会库存（含仓单）9.78（13.30）万吨，环比-857（-1312 ）吨/-0.87% （-0.98% ），同比-27.48% 。

　　（2）锂盐厂库存1.65万吨，环比-21吨/-0.13% ，同比-71.87% ；下游环节（正极厂、电池厂、贸易商）库存8.13（11.65）万吨，环比-836（-1291 ）吨/-1.02% （-1.10% ），同比+6.63% 。其中，正极厂库存4.66万吨，环比+194 吨/+0.42% ，同比+15.50% ，电池厂+贸易商库存3.47（6.99）万吨，环比-1030 （-1485 ）吨/-2.88% （-2.08% ），同比-3.34% 。

　　（3）仓单库存5.38万吨，环比-2812 吨/-4.97% 。 注：括号内为"大样本数据"成本利润 中性

　　（1）外购矿石提锂：锂云母现金生产成本155303 元/吨，环比+3.06% ；生产利润5045 元/吨，环比-6506 元/吨。锂辉石现金生产成本169718 元/吨，环比-0.21% ；生产利润-5477 元/吨，环比-1408 元/吨。

　　（2）一体化提锂：锂云母现金生产成本64025 元/吨，锂辉石现金生产成本57097 元/吨。

　　投资观点 反弹 市场逐步消化供给边际放松和仓单快速增加后，价格出现反弹。我们认为在矿端偏紧尚未缓解，叠加需求旺盛的现实下，前期价格回调幅度大，价格具有反弹动力。此外，由于美伊尚未签订停战协议，美联储加息预期提升，宏观整体偏空，注意其对期价的压制效应







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