外媒8月11日消息：美国农业部将于8月12日（北京时间周四凌晨）发布8月供需报告。这份报告将首次结合农户调查和客观测产数据，对2026/27年度美国大豆产量进行更精确评估。

　　对大豆市场而言，本次报告的关键并不只是产量变化，而是供应增长能否满足不断增强的出口和压榨需求。

　　自7月份供需报告发布以来，大豆市场经历了一轮典型的天气行情：11月合约在7月前三周上涨超过1美元/蒲，随后随着8月天气预报改善，价格回吐超过75美分。市场正在从“天气交易”重新转向“供需平衡交易”。

　　目前，市场焦点集中在美国新作单产是否能够达到趋势水平。此前美国农业部预计2026年美国大豆平均单产为53蒲/英亩，这一水平接近历史趋势线，也是创纪录产量的重要基础。然而，7月份美国部分大豆产区经历高温和干旱，市场担忧开花结荚阶段可能受到影响。

　　根据华尔街日报调查，分析师预计8月报告中的美国大豆单产平均值为52.9蒲/英亩，略低于7月份预测的53蒲，预测区间为52.0至53.5蒲。如果单产维持53蒲附近，美国大豆产量仍可能达到历史高位；但若跌破52.5蒲，市场供应预期将明显收紧。

　　调查显示，分析师们平均预期2026/27年度美国大豆产量为44.69亿蒲，低于7月预测的44.75亿蒲，高于2025/26年度的42.62亿蒲。预测区间较大，最高达到45.23亿蒲，最低为43.89亿蒲，显示市场对于天气影响仍存在较大分歧。

　　库存方面，市场预计2025/26年度美国大豆期末库存将下降至3.24亿蒲，低于7月预测的3.30亿蒲，预测范围为3.03亿至3.40亿蒲。2026/27年度期末库存预计为3.02亿蒲，低于7月的3.10亿蒲，但仍高于部分市场人士此前担忧的紧张水平。

　　不过，大豆市场最大的变量并不是供应，而是需求，尤其是中国采购。过去一年，中国大豆采购格局发生变化。美国农业部此前预计2026/27年度中国采购美国大豆约1600万吨，但市场人士认为，实际采购量可能达到2500万吨。原因不仅来自供应需求，也涉及贸易谈判因素。中国可能通过增加美国大豆采购换取其他领域的贸易利益。截至8月初，美国新季大豆销售已经达到3.08亿蒲，是去年同期两倍以上，显示出口需求明显提前启动。此前美国农业部预计2026/27年度美国大豆出口同比增长9%，但如果中国采购达到市场预期，出口数据可能需要进一步上调。

　　与此同时，美国国内压榨需求持续强劲。随着生物燃料产业发展，美国豆油需求增加，压榨利润保持较高水平。市场预计，如果中国出口和国内压榨同时增长，美国大豆库存可能快速下降。这也是大豆市场与玉米市场最大的区别。玉米目前面临供应庞大压力，而大豆正在经历需求扩张带来的库存消化。如果美国新作产量没有明显增加，而出口和压榨继续保持强劲，当前看似宽松的供应可能迅速转向紧张。

　　全球大豆库存方面，市场预计2025/26年度全球期末库存为1.256亿吨，略高于7月预测的1.253亿吨；2026/27年度全球库存预计为1.244亿吨，高于7月预测的1.242亿吨。虽然全球库存依旧处于高位，但南美供应变化可能影响未来平衡。

　　巴西和阿根廷仍然是全球大豆供应的重要来源。未来几个月，市场将关注南美播种情况以及厄尔尼诺可能带来的天气风险。如果南美下一季生产出现问题，美国大豆库存压力可能迅速降低。

　　从技术面看，11月大豆近期守住100日均线附近的11.70美元支撑，显示市场仍有较强买盘。如果8月报告下调单产、提高出口预期，价格可能重新挑战前期高点；但如果确认53蒲以上单产并维持库存充裕，市场可能继续震荡整理。

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