铅

　　上交易日伦铅继续下跌摸底，收盘于1889美元/吨，较前交易时段下跌8美元/吨，跌幅0.42%。沪期铅主力合约继续低位震荡，报收16415元/吨，较上交易时段上涨45元/吨，涨幅0.27%，成交25520手，持仓91202手，日减持1939手。基本面再生铅炼厂亏损扩大，产出收紧预期增加，叠加成本端提供支撑，铅价跌势有所放缓。但下游铅蓄电池企业多为长单才买，终端需求仍显乏力，零单采购有限。另外在铅进口窗口开启背景下，若进口流入增多将造成国内供需差扩大从而继续对铅价施压。盘面看，沪铅主力关键支撑16165，此支撑之上暂维持弱震荡看待。

　　锌

　　上交易日伦锌最高触及3114.5美元/吨，收盘于3056美元/吨，较前交易时段下跌17.5美元/吨，跌幅0.57%。沪期锌主力合约维持弱态，上交易时段收于22860元/吨，上涨45元/吨，涨幅0.2%，成交55725手，持仓105377手，日减持753手。宏观方面，一方面地缘冲突继续发酵，另外能源及运输成本上涨催动通胀，美国2月PPI除海湾冲突因素后仍录得增长，市场人事对流动性释放大幅降温，美指走强令金属承压。基本面看，国内锌矿加工费继续徘徊偏低水平，国产TC企稳于1550元/金属吨附近，但进口矿持续下跌，矿端紧缺格持续。国内炼厂一季度精炼锌产出稳步增长，但预计二季度检修较多需求端处于缓慢恢复阶段。下游镀锌行业开工率环比回升，但终端采购需求较淡，锌价破位后下游点价有所增多，国内库存开始小幅去化，截止上周锌锭社库降至26.6万吨，但LME锌库存增至11.8万吨，后期仍待消费耐力及去库幅度。综合看，短期市场受宏观情绪主导，国内短期高库存下无较大矛盾，但海外矿端增量预期逐步下调，经历较大下跌后，若无宏观进一步风险，预计锌价震荡企稳小反弹，后续持续关注中东局势发展态势。盘面上看，沪锌主力合约反弹乏力，下跌仍有空间，周内关注22350支撑及反弹强度，24000下方仍为空方市场。






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