焦炭市场

　　今日国内焦炭现货市场整体维持高位僵持、多空博弈加剧的格局。随着五轮提涨全面落地，焦企吨焦利润实质性修复，但钢厂深度亏损压制采购弹性，市场处于供应端提产预期与需求端负反馈压力的激烈博弈中。供应方面，利润修复驱动独立焦企产能利用率边际回升，部分焦企已启动提产预案，着手优化生产排期。但受制于原料焦煤成本依然坚挺，行业整体开工率仍处于近年低位，供应释放节奏偏慢——仅个别企业小幅复产，多数焦企仍保持限产幅度，部分企业因焦煤价格高企、个别仍亏损，限产力度维持不变。与此同时，焦企持续执行主动降库策略，厂内库存持续回落，零库存现象在行业内普遍存在，市场可流通焦炭资源逐步收紧，低库存格局为现货价格提供了有力支撑。需求方面，当前钢厂生产对焦炭的需求基础依然存在。尽管高炉开工率微降，但铁水产量的绝对高位意味着对焦炭的刚性消耗仍在，这是当前焦炭需求端最核心的托底力量。随着前期检修钢厂逐步集中复产，进一步增强了焦炭刚性消耗，为需求形成强支撑；且钢厂焦炭库存处于偏低水平，节前补库需求客观存在。尽管存在刚性消耗，但钢厂的实际采购行为已明显收缩。钢厂对焦炭的抵触情绪升温，采购严格局限于刚性消耗，主动补库意愿很弱。多数钢厂以按需补库为主，对高价焦炭资源接受度有限。虽然国庆假期临近，客观存在节前补库需求，但在钢厂利润未实质性修复前，补库的力度和节奏预计都将受到明显制约。综合来看，利多方面，铁水产量仍处高位，焦企厂内库存持续低位，叠加节前阶段性补库需求客观存在，为现货价格提供刚性支撑。利空方面，焦企开工率边际回升，保供政策推动焦煤成本预期松动，钢厂普遍亏损下采购收缩，且首轮提降预期持续发酵。多空力量相互制衡下，焦炭现货市场首轮提降进程正在酝酿中。 

　　焦煤市场

　　今日国内焦煤现货市场整体弱稳运行。在保供政策预期修正与钢厂深度亏损的双重压制下，市场交易情绪明显降温，产地价格高位松动的迹象已经显现。供应方面，三部门联合印发煤炭安全稳产保供通知，市场对供应边际恢复的预期正在升温。稳产保供政策推动下，山西炼焦煤产量预计回升12.8%以上。这意味着供应端的核心矛盾正从现实紧缺向预期宽松切换，但实际增量落地仍需时间验证。目前仅部分煤矿完成验收恢复生产，多数停产煤矿仍在等待整改签字。虽然保供政策释放了增产信号，促使部分煤矿提交增产申请，但由于审批程序耗时较长，且产地安全监管依然严苛，短期内煤矿提产空间受限，供应偏紧的格局尚未得到实质性改善。需求方面，焦化利润虽有修复，焦企生产积极性随之小幅回暖，但原料采购并未转向积极，仍以保障日常生产为主，对高价煤种承接能力有限。当前入炉煤即期成本较前期虽有回落，但整体仍处高位，焦企进一步提产的动力不足，对焦煤采购难有明显增量。钢厂方面，盈利持续恶化，对高价原料的接受度很低，节前备货基本进入收尾阶段，焦钢两端采购普遍回归谨慎刚需，并延续低库存运行。若后续钢厂减产面继续扩大，焦煤需求将由刚性支撑转向实质性走弱。蒙煤方面，国内进口蒙古国炼焦煤现货市场整体呈现偏弱运行、交投冷清、价格松动的格局。下游焦企采购趋于谨慎，钢厂铁水产量下行压力增大，焦炭新一轮提降预期升温，进一步拉低焦煤需求。市场整体交投氛围冷清，贸易商操作偏观望，高价煤流通受阻，报价有所松动，市场心态偏弱。综合来看，供应端的现实偏紧与预期转松继续博弈，需求端铁水高位托底但钢厂采购持续收缩，叠加竞拍市场流拍率居高不下对现货定价形成压制，预计短期焦煤现货价格重心在多空拉锯中缓慢下移。（焦联资讯）

　　






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