5月22日消息：在全球因霍尔木兹海峡实际关闭而损失约1200万桶/日的供应、各国纷纷消耗库存之际，中国却走出了截然不同的节奏。

　　一项分析指出，中国在2025年4月继续增加其庞大的原油储备——尽管当月进口量降至近四年最低，但进口降幅远小于炼油加工量的下滑幅度。

　　数据显示，中国4月原油进口为937万桶/日（同比下降20%，为2022年7月以来最低），国内产量437万桶/日，合计可供1373万桶/日；而炼厂加工量仅为1330万桶/日（同比下降5.8%），两者相减得出约43万桶/日的盈余进入了商业或战略储备。今年前四个月累计盈余更高达约116万桶/日。

　　大多数分析师估计，中国目前原油总库存至少为12亿桶，可能高达15亿桶。这意味着，即使以100万桶/日的速度消耗库存，中国也能连续支撑三年。值得注意的是，4月炼厂加工量下降并非完全反映国内需求疲软，更多是源于中国对成品油出口的非正式限制——柴油、航煤和汽油出口量降至310万吨，为至少十年来最低。展望未来，分析师预计5月中国原油进口将进一步下滑至多年低点，大宗商品数据分析公司Kpler预估海运到货量仅为632万桶/日。这意味着中国很可能将开始动用库存，但具体规模将取决于炼厂被允许出口的成品油数量。在全球供应紧张、油价高企的背景下，中国正凭借庞大的储备发挥着独特的战略缓冲作用。

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