现货运价 中性

　　一、Gemini 联盟（马士基 + 赫伯罗特）马士基：第 16 周（4 月 21-27 日）开舱价下调至 2200 美元 / FEU，现货揽货成交价集中 2000-2300 美元 / FEU，挺价意愿走弱；赫伯罗特：欧线基础运价延续下调，特价舱位进一步下探，高价航次成交清淡。二、OA 联盟（达飞 + 东方海外 + 长荣）达飞：4 月下半月报价回落至 3000 美元 / FEU 附近，紧急燃油附加费征收力度减弱；长荣：常规航次报价回落至 3000 美元 / FEU 以下，低价走量为主。三、PA 联盟（ONE +阳明 + 现代商船）整体报价同步下行，无明显挺价动作。四、MSC 价格相对抗跌但成交走弱。整体趋势：联盟降价抢货加剧，现货市场价格重心下移，舱位供给充足，即期运价延续弱势运行。

　　政治经济 利多

　　【1】伊朗高级官员：资产释放与确保在任何和平协议之前通过霍尔木兹海峡的安全通行有关【2】据财新，美国和伊朗即将在巴基斯坦伊斯兰堡开始谈判之际，霍尔木兹海峡通行先行恢复，伊朗集装箱港口也开始恢复作业。【3】特朗普:即刻生效，美国海军将开始封锁所有试图进入或离开霍尔木兹海峡的船只。我已指示我们的海军，在国际水域搜寻并拦截每一艘向伊朗缴纳过“通行费”的船只。我们还将开始清除并摧毁伊朗人在海峡内布设的水雷。

　　运力供给 中性

　　2026 年 3 月 ：周均运力 27 万 TEU。2026 年 4 月：周均运力 30 万 TEU。2026 年 5 月 ：周均运力 30 万 TEU。运力规模上，整体供给水平呈逐月抬升趋势。供给端需重点关注两大核心变量：一是中东航线闲置运力再部署，中远海运、MSC 均将中东航线运力投放至欧线，填补空班缺口的同时带来潜在供给增量；二是红海冲突长期化背景下，马士基、MSC 等头部船司调整航线布局，同时部分船舶受区域局势影响出现锚泊滞留，后续运力投放与航线变动仍需持续跟踪。

　　需求 中性

　　欧线需求延续 “淡季偏弱、修复乏力” 格局，核心特征：一是传统淡季效应持续，欧洲终端消费疲软，通胀压制进口需求，出口货量无实质性回暖；二是船舶装载率维持低位，主流航次装载率 80%-85%，部分冷航次低至 70%，船司揽货压力加大；三是区域货量分化延续，华东货量偏弱，华南货量小幅企稳但无增量，远期订单修复不及预期，二季度旺季回暖预期延后。

　　总结 宽幅震荡

　　本周集运欧线呈现 “地缘溢价清零 + 供需双弱” 格局，盘面回归基本面主导逻辑。核心压制为中东局势缓和、航运风险溢价完全消退，叠加 4 月淡季需求疲软、运力投放高位扩容，供需宽松格局强化。船司挺价失效、降价抢货成为主流，现货运价重心持续下移，短期无明确利多驱动。预计短期运价维持震荡偏弱运行，近月合约跟随现货走弱，远月合约需跟踪 5 月船司停航挺价力度及货量边际修复情况。

　　








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