供给 偏多

　　（1）我国LLDPE产量总计在31.55万吨，较上周上涨0.19%。（2）中国聚乙烯生产企业产能利用率72.55%，较上周期减少了0.51个百分点。本周期装置情况来看，周内万华化学、海南炼化、中安联合等装置存在新增检修计划，检修损失量较前期增量，因此产能利用率环比上周减少。(3)目前线型薄膜排产比例最高，目前占比32.6%，与年度平均水平相差1.3%；低压薄膜与年度平均数据差异明显，目前占比4.1%，与年度平均水平相差3.7%。

　　需求 偏多

　　（1）中国LLDPE/LDPE下游制品平均开工率较前期+5.4%。其中农膜整体开工率较前期+8.6%；PE包装膜开工率较前期+2.2%。（2）中国LLDPE/LDPE下游制品平均开工率较前期-3.2%。其中农膜整体开工率较前期-5.4%；PE包装膜开工率较前期-0.9%。（3）2026年累计进口量在232.29万吨，同比-8.41%。2月份我国聚乙烯进口量在102.84万吨，同比-22.39%，环比-20.55%。其中HDPE进口量在38.87万吨，环比-25.65%，LDPE进口量在23.82万吨；环比-22.79%，LLDPE进口量在40.16万吨，环比-13.31%。

　　库存 偏空

　　（1）中国聚乙烯生产企业样本库存量：58.95万吨，较上期上涨7.47万吨，环比涨14.51%，库存趋势由跌转涨。主因本周经历清明节假期，交易时间减少，生产企业去库减慢。其次因为市场价格宽幅波动，下游工厂观望气氛较浓，采购放缓，库存向下转移减慢，所以生产企业库存上涨。（2）聚乙烯社会样本仓库库存为60.28万吨，较上周期60.28万吨，环比-3.27%，同比-2.57%。中国聚乙烯进口货仓库库存环比-5.54%，同比-9.90%。

　　基差 中性 （1）当前主力合约基差在-565附近，盘面升水。

　　利润 偏多 （1）甲醇、乙烷制成本上涨，较上期上涨156、360元/吨。油制、煤制、乙烯制成本下跌，较上期下跌615、13、114元/吨。本周国际油价大幅下跌，主要的利空因素为：美伊达成两周临时停火协议，地缘紧张气氛骤然缓和，对油价的支撑减弱。

　　估值 中性 （1）现货绝对价格中位（2）主力合约升水。

　　宏观 偏多 （1）地缘冲突缓和，国际油价高位震荡。（2）宏观情绪偏暖，人民币升值。

　　投资观点 看多 美伊冲突，供给端原料短缺

　　








   免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！