供给 中性 （1）本周国内聚丙烯产量80.13万吨，相较上周的80.68万吨减少0.55万吨，跌幅0.68%；相较去年同期的67.65万吨增加12.48万吨，涨幅18.45%。（2）聚丙烯平均产能利用率77.61%，环比下降0.53%；中石化产能利用率79.51%，环比下降0.14%。

　　需求 偏多 （1）聚丙烯下游平均开工上涨0.10个百分点至53.93%。近期需求呈现结构性分化，包装等主流领域需求乏力，BOPP、CPP行业开工延续稳定，但PP无纺布行业因流感高发带动口罩等防护用品需求增长，企业开工上涨0.25%。

　　库存 偏多

　　（1）中国聚丙烯生产企业库存量在56.52万吨，较上期上涨1.89万吨，环比上涨3.46%，前期检修装置陆续开车，供应压力增加，因此周内生产企业库存上涨。（2）中国聚丙烯港口样本库存量较上期降0.05万吨，环比降0.77%，较上周持续去库。本周期国内聚丙烯进出口面双重受阻，亚洲区域舱位紧张进一步推高了海运费用，部分码头还额外征收附加费用，运输成本大幅度上涨，导致进出口面双重承压，资源入库减少，故本周期港口库存持续去库。（3）中国聚丙烯贸易商样本企业库存量较上期上涨1.93万吨，环比上涨9.64%。本周，进入12月初，中间商开始新的开单计划，样本企业库存出现上涨。

　　基差 中性 （1）当前主力合约基差在93附近，盘面贴水。

　　利润 偏空

　　（1）本周油制、煤制PP利润修复，甲醇制、PDH制、外采丙烯制PP利润下滑。成本端国际原油市场来看，市场继续权衡俄乌局势进展，且对长线供应过剩的担忧依然存在，油价承压运行，本周国际油价均价下跌，油制PP利润修复在-587.77元/吨。动力煤市场来看，现阶段下游用户采购市场煤积极性低迷，终端零星拉运满足生产刚需即可，贸易商则多暂缓采购，动力煤价格小幅下滑，煤制PP利润小幅修复在-516.76元/吨。（2）中国聚丙烯进口样本周均利润为-255.74元/吨，较上周降10.13元/吨，环比降4.12%。本周聚丙烯现货重心窄幅上移，周末沙特CP出台，宽幅上调抬高丙烷价格重心，成本带动PP情绪面向好。然海外同样在海运走高成本增加情况下，递盘重心上涨，周均进口利润承压下滑。

　　
　　估值 偏空 （1）现货价格中性，盘面绝对价格中性（2）近月合约贴水。

　　宏观政策 偏空 （1）宏观情绪消退，交易回归基本面，盘面震荡偏弱。




 

 
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