外媒10月23日消息：随着国际油市正步入供应过剩的阶段，本周初布伦特原油价格跌至每桶61美元，为5月以来最低水平。

　　尽管市场陷入明显的的正价差结构（远期价格高于近期合约，通常表明供应充足），但是分析人士认为，由于欧佩克的产量数据存在巨大分歧，油价下行空间或受到限制。

　　国际能源署（IEA）最新报告预计，2025年全球原油将出现日均235万桶过剩，2026年可能扩大至400万桶，相当于全球需求的4%。主要原因在于欧佩克联盟和其他产油国的产量持续增长。然而，不同机构对欧佩克真实产量的估算差距创下多年新高。摩根士丹利报告称，今年9月各方预测差距高达250万桶/日，占当月欧佩克产量的9%。甚至欧佩克自身也承认需要外部顾问重新评估成员国的实际产能。

　　今年以来，中国自3月起的积极囤油行为使全球可见库存增加2.25亿桶，达到四年新高。虽然库存积累通常暗示供应过剩，但在数据不透明的背景下，市场谨慎情绪浓厚。西方制裁导致俄罗斯原油形成庞大的“影子市场”，而中国储备数据缺乏透明度，使全球供应评估更加复杂。

　　尽管如此，油价或不会持续探底。历史显示，当价格进入深度正价差时，美国页岩油商往往削减钻探支出。随着美国油价接近57美元/桶，部分页岩油生产已接近盈亏平衡线。

　　同时，雪佛龙、道达尔等大型油企虽计划减支，但尚未显露撤退迹象，显示业界对长期需求仍具信心。IEA甚至表示，仍无法追踪约147万桶/日原油的具体去向。总体而言，在产量不确定性、库存隐蔽化及投资回调预期交织下，油价虽承压，但不太可能出现崩盘式下跌，“不透明”本身正成为油价的底部支撑因素。

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