PX:在俄乌谈判好转预期下，原油价格下跌，短期 PX 价格将跟随原油价格下跌。PX 供需存好转预期，原定于四季度检修的华东两套合计产能 140 万吨的 PX 装置，检修推迟到明年一季度，后期 PX 供给存增加预期；需求端方面，PTA 装置低负荷是通过大规模停车维持，恐难以持续，PX 需求继续存在增加可能；但考虑到当前 PX 利润在聚酯链条中相对不低，需求端 PTA 与终端聚酯利润被压缩至历史低位，在聚酯产业链总体供需过剩的情况下，聚酯产业链利润结构失衡，也会对 PX 的高利润带来部分压制。由上可知，从基本面来看，PX 利润向上和向下的空间均有限，预期短期 PX 价格跟随成本偏空看待。

　　观点：短期 PX 价格偏空看待，01 合约 6200-6400。

　　PTA:在俄乌谈判好转预期下，原油价格下跌，短期 PTA 价格将跟随原油价格下跌。PTA 存供增需减预期，可能会进一步压缩 PTA 利润。后期来看，虽独山能源 PTA 新装置投产计划推迟，供给压力有所减弱，但9-10 月处于前期抢出口和转出口导致聚酯旺季需求被透支的验证期窗口期，且中美关税问题进一步恶化，使得下游备货较为谨慎，市场担忧情绪浓厚。后期重点关注聚酯开工及终端纺织订单情况，若后期被证实聚酯需求旺季需求不及预期，PTA 利润可能会进一步下降。短期 PTA 供需矛盾上不突出，价格更多跟随成本偏空看待。

　　观点：短期 PTA 价格偏空看待，01 合约 4300-4500。

　　 




 
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