导语：2025年国庆、中秋期间，国内甲醇市场震荡整理为主，截止10月9日江苏甲醇主流均价为2240元/吨，较节前价格走跌约30元/吨。国庆假期期间外围消息偏平静，业者关注重点仍是甲醇本身基本面：节前下游用户多完成节前备货，假期期间市场买气清淡，另外节后内地烯烃工厂是否继续外采的不确定性变量下，卖方也不急于出货，且物流有所阻滞，多方因素下，交投有限国内甲醇行情窄幅震荡。对于今年双节期间甲醇市场的具体表现，下文进行简要分析：

　　一、双节期间甲醇市场行情分析
 
　　回顾过去三年，国庆期间甲醇行情涨跌均有，假期期间因市场交投稀少，行情更多受国内外宏观以及原油等影响。其中2022年和2023年国庆假期后港口甲醇价格大幅上涨主要是因宏观面的利好驱动：例如2022年国庆假期期间，俄乌冲突升级、俄罗斯停止从北溪管道向欧洲国家提供天然气等，2024年，国庆假期间受中东地缘因素扰动，国际油价飙升，港口甲醇现货跟涨期货价格大幅走高。而2023年国庆期间受美联储加息预期以及美债收益率上行，经济数据不佳引发的需求前景担忧油价承压大幅下挫，导致节后开盘商品普跌。

　　今年双节假期期间国内甲醇价格震荡整理。缺乏宏观面消息指引，以及节后部分不确定因素下，业者情绪观望为主。假期期间据悉到港量仍然偏多，短期内港口延续累库趋势不改，打压业者心态。虽然假期期间内地甲醇工厂也有累库，但同时节后下游也存补货预期，另外西北烯烃工厂是否继续大量外采尚不确定，卖方也谨慎做空。多空交织下假期期间业者多不急于操作，另外受物流等方面限制，市场交投寡淡，价格调整幅度也有限。

　　二、节后甲醇基本面变化

　　供应端来看，节后内地甲醇装置检修与重启并存，西北地区来看，检修主要集中在宁夏畅亿甲醇装置10月5日起检修、榆林凯越、中煤远兴将与10月10日起检修、宁夏和宁装置计划10月15日停车检修；装置重启亦增，陕西润中装置9月下旬重启恢复，节后维持半负荷运行；内蒙荣信一期精馏装置在国庆假期间重启；新疆新业装置10月1日恢复，目前满负荷；新疆众泰装置10月9日重启；陕西奥维装置计划10月中旬重启。华中地区开工提升，河南鹤煤煤化甲醇装置在9月21日故障停车检修，10月9日恢复；山东地区开工提升，山东兖矿国宏装置正在恢复三炉运行。综合来看，节后甲醇整体开工或提升，仍需关注内蒙宝丰甲醇装置恢复节奏。受国庆假期影响，目前内地甲醇企业库存小幅积累，但整体仍处于可控范围。

　　需求端来看，烯烃方面，据悉中煤鄂尔多斯采购量20万吨，采购周期6个月；宁夏宝丰甲醇装置已恢复、内蒙宝丰甲醇装置情况尚待确认，因此节后来看，西北烯烃采购节奏仍为节后主要关注重点。传统下游方面，下游工厂原料库存维持中位，采购预期偏缓，实际补库节奏尚不积极，各方观望心态浓厚。

　　三、近期甲醇走势预测

　　国内甲醇开工预期走高，以及港口短期高库存延续，短期来看供应端支撑一般。内地甲醇工厂库存压力不大，以及传统下游节后恢复正常采购且贸易商持货量不多，刚性需求仍然存在，综合来看内地供需基本面强于港口。但同时当前港口进口货源倒流安徽和鲁南等地，如内地甲醇价格涨幅明显，倒流区域可能扩大，从而压制内地甲醇涨势，在此背景下预计近期甲醇市场延续窄幅震荡走势。重点关注内蒙CTO工厂甲醇装置恢复情况，另外山东新建烯烃项目听闻计划在10月底或者11月投产，需重点关注工厂提前备货时间节点。（金联创）




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