本周前半程，贸易商基于出货不佳，发运意愿偏低；而下游客户库存较高，询货问价冷清，港口市场观望为主，煤价偏弱运行。本周后半程，随着刚需询货增加，发运持续倒挂，叠加港口低硫资源减少等因素影响，价格跌势放缓趋稳。

　　环渤海港口市场呈现“弱平衡”特征，一方面，环渤海港口库存持续低位运行，对煤价形成一定支撑，煤价跌幅逐渐收窄，出现企稳迹象；另一方面，终端采购仍以刚需为主，非电行业需求尚未大规模释放，市场整体交投寡淡。目前，港口市场煤成交价格仍存在小幅议价空间，下游压价采购现象普遍，但低硫优质煤普遍按指数小幅上浮交割。

　　市场利好消息如下，首先，煤炭供应仍受限制。煤矿超产核查、行业反内卷，以及国庆前安全监管政策趋严，可能制约产能释放。其次，部分铁路局运输优惠幅度收窄，贸易商发运成本上升，且对后市预判较为悲观，抑制了发运积极性，环渤海库存提升乏力。再次，受强降水影响，印尼煤炭生产和运输受影响，矿方报价较为坚挺，国内进口市场情绪依旧偏弱，低卡煤中标价低位震荡。

　　利空消息如下，首先，煤炭供应逐渐恢复。产地部分煤矿受降雨、重要活动等因素影响的停产情况逐渐缓解，整体供应有恢复趋势，大秦线在非天窗期的日运量达到110-120万吨。其次，煤炭需求提振缓慢。电厂日耗进入季节性下行期，库存也相对安全，后续电厂逐渐进入秋季检修期，需求将进一步减弱。虽然九月中下旬，东北地区展开冬储备煤，沿海电厂也需要赶在大秦线秋检之前补充夏季损耗的煤炭，但从本周情况来看，整体采购并未放量。再次，非电如水泥、化工等行业处于复产前夕，采购需求“蓄势待发”，但尚未形成规模，采购数量并不多。第四，长协煤炭仍有一定优势。目前，环渤海港口市场煤价仍高于长协价（674元/吨），国内耗煤大户仅靠长协拉运和采购经济适用的进口煤即可基本满足刚需。

　　短期内动力煤市场将呈现供需平衡态势，但环渤海港口库存去化充分，尤其曹妃甸四港和京唐三港优质资源紧缺，贸易商高成本下低价出货意愿不足；而国庆即将到来，叠加大秦线十月初秋检，电厂提前抢运。此外，“金九银十”期间，非电煤需求有望得到改善，对煤炭市场形成一定支撑。本周开始，环渤海港口下锚船增加，询货问价增多，部分电厂陆续开展招标采购，煤价出现企稳止跌。（鄂尔多斯煤炭网） 

 



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