原油

　　本周美原油均价63.88美元/桶，较上周涨0.73美元/桶，或1.15%；布伦特原油均价67.89美元/桶，较上周涨1.51美元/桶，或2.27%。

　　美国和欧洲某国、乌克兰以及欧盟等部分国家开展和谈之后，俄乌双方后续将举行面对面和谈，目前市场静待确切的和谈地点和日期，消息较为匮乏，对原油价格指引有限；在美国夏季需求高峰临近末期，美国原油去库超预期，汽油库存和馏分油库存也同步出现下降，对油价形成支撑；因为印度将继续采购欧洲某国石油，所以美国对印度加征贸易关税，经济下滑风险拖累油价。因此，本周油价更多窄幅波动，均值环比上周有所上涨。

　　下周来看，油价料将呈现宽幅波动的行情，美原油均价63美元/桶，波动区间在60-65美元/桶。美国继续主导美俄乌三方和谈，俄乌在战场上依然激烈交战，为面对面谈判提供筹码，美国也加快制定和谈条件，市场静待俄乌双方的谈判地点和时间，市场选择观望。假如可以实现和谈，甚至停火的话，油价将面临下行风险，否则，美国将加大对欧洲某国石油限制，则将推动油价明显上涨，因此，油价面临高波动风险。从风险来看，一是俄乌谈判暂停；二是沙特加大增产。

　　成品油

　　本周国内92#汽油均价7764元/吨，较上期下跌38元/吨，0#柴油均价6687元/吨，较上期下跌26元/ 吨。本周国际原油价格呈现出偏强震荡行情，国内成品油零售限价下调落实后， 新周期的原油变化率正值低位开局，市场观望情绪并未完全消除。而从需求端来看，高温及降雨天气减少，但是暑假即将结束，汽油需求面临阶段性回落，柴油需求虽预期好转，但短期好转有限。因此，本周国内业者仍是刚需补货为主，市场大单成交仍较稀少。虽然原油价格偏强运行带动部分销售单位出现推价操作，但是由于多数单位月度销售任务欠量较多，月末出货意愿较强，因此市场价格并未出现明显上涨，多企稳灵活调整。本周期山东汽、柴油市场价格呈震荡下滑走势。汽油收盘价格较上周四下跌 112元/吨，柴油收盘价格较上周四下跌92元/吨。周内山东市场汽油主流成交区间在7500-7600元/吨；柴油主流成交区间在6400-6500元/吨。

　　下周来看，原油价格或难以走出单边行情，继续宽幅震荡，消息面对国内成品油市场难有实质指引。虽然目前原油变化率处在正值，但当前处在搁浅预期，因此业者对后市信心难有提升。需求面来看，随着暑假结束，汽油需求回落，而柴油需求在天气转好、国内海域全部开海等提振下存在支撑。因此，预计下周国内汽油市场整体表现平淡，价格走稳为主，柴油市场表现相对较好，在月初主营销售单位出货压力相对偏小的情况下，柴油价格或出现稳中上涨行情，但涨幅有限，或在30-50元/吨。预计下周山东汽柴油市场价格或继续偏弱震荡，均值水平下滑20-60元/吨。

　　天然气

　　本周全国LNG出厂成交周均价为3954.31元/吨，较上期下跌40.92元/吨，跌幅1.02%。其中，接收站出站周均价4181.78元/吨，较上期下跌20.01元/吨，跌幅0.48%；工厂出厂周均价为3936.02元/吨，较上期下跌48.73元/吨，跌幅1.22%。走势分析：供应方面，尽管局部地区因检修等原因导致LNG资源供应量出现局部性下降，但全国范围内LNG供应整体仍保持相对充裕，国内液厂及接收站维持较高出货意愿。需求方面，部分储备库逢低补库，对局部需求形成一定支撑，但受华北地区即将举办的大型活动影响，区域内部分工业用户将面临减产、停产，同时重卡运输效率可能受到限制，因此，本周下游需求整体表现欠佳。成本端来看，新一轮原料气竞拍结果有所下调，但原料气投放量下降明显，考虑到短期内需求增量预期不强，导致市场观望气氛相对浓厚。

　　局地工厂出货难度有望下降，下周价格或微幅回涨。随着9月中石油直供原料气竞拍的结束，北方部分工厂或因竞拍未果而陆续出现减产甚至停机预期，与此同时，华南个别接收站即将停止出货，受这些因素的影响，西北、华北、西南等相关地区LNG工厂有望因出货难度的下降而产生挺价情绪。但气源竞拍成本的下降以及华北地区成交节奏的阶段性放缓料将牵制市场上探氛围，故综合来看，预计下周LNG价格微幅回涨的概率较大。

　　液化气

　　本周国内液化气市场重心小幅上涨，截至本周四（8月28日），全国民用气价格4459元/吨，周累计上涨57元/吨，本期均价4434元/吨，周均价涨幅1.24%；全国醚后碳四价格4577元/吨，周累计上涨13元/吨，本期均价4565元/吨，周均价涨幅0.17%。国内民用和醚后均表现为谨慎上涨，民用涨幅略高于醚后。

　　本周国内液化气市场价格主要受到国际市场和市场供需的驱动。民用气方面，国际现货市场表现偏强，后期进口成本预期上涨，市场心态偏乐观，周内进口码头到船不多，且部分炼厂自用量增加，上游整体供应水平偏低，周内国内民用气价格震荡上涨，但随着价格推高，下游对高价接货热情有所下降。醚后方面，油品市场利好不足，调油原料价格震荡下跌，对醚后C4市场存牵制，但深加工单位开工负荷率尚可，原料气刚需尚可，加之部分地区供应偏紧张，支撑本周醚后价格窄幅上涨。

　　下周来看，民用气方面，业者多静待9月CP消息，后期进口到岸成本预期上涨对短期市场存利好，但部分地区已将利好提前释放，进口码头到船预期增加，而终端需求暂无明显改善，预计下周低位上涨，部分高位或偏弱。醚后C4方面，油品市场表现预期偏弱，加之深加工装置利润空间不足，预计醚后C4价格稳中或下跌。预计下周国内民用均价4440元/吨，运行区间在4400-4700元/吨的可能较大；醚后C4均价4530元/吨，运行区间在4500-4580元/吨的可能较大。

　　燃料油

　　本周国产燃料油市场小幅上涨。本周油价整体呈现连续震荡调整行情，美原油波动区间位于63-65美元/桶，消息面存在支撑。燃料油供需淡稳，价格延续窄幅上调，均价水平小幅上移。本周燃料油均价4560元/吨，环比上涨38.5元/吨或0.85%。渣油市场阶段性需求增加，支撑价格小涨。本周山东地区低硫渣油均价4140元/吨，环比上涨72元/吨或1.77%。中硫渣油均价3988元/吨，环比上涨32元/吨或0.81%；华东地区低硫渣油均价4005元/吨，环比上涨72元/吨或1.83%。油浆方面，成本端存在支撑，下游需求尚可，油浆议价重心继续上移。山东油浆均价3844元/吨，环比上涨58元/吨或1.53%。

　　下周油价预计延续波动运行，消息面利好指引力度有限。国产燃料油市场供需平平，预计价格稳中窄调为主。预计均价水平小幅上移，燃料油均价在4587.5元/吨，较本周均价涨27.5元/吨。渣油方面，渣油市场延续供需弱平衡格局，供应小幅增加，需求暂无明显增量，预计渣油价格走势以稳为主，低硫渣油市场表现稳健。油浆方面，油浆价格涨至相对高位，下游接货情绪谨慎，成本端暂无明显利好支撑的情况下，预计下周油浆继续上涨的幅度有限。

　　沥青

　　本周全国沥青均价为3781元/吨，环比下跌12.34元/吨或0.33%，本周西北和华东地区沥青现货价格相对稳定，东北地区沥青现货价格较上周收盘出现下跌，华北地区沥青现货价格小幅上涨，其余地区沥青现货价格涨跌互现。首先从成本端来看，由于俄乌双方和谈消息较为匮乏，对原油价格指引有限。而美国在夏季需求高峰临近末期，原油去库超预期，对油价形成支撑，本周油价以窄幅波动为主，成本端对沥青现货价格支撑不足，加重沥青现货市场观望情绪。其次从供需角度分析，除个别地区沥青现货流通量较为紧张外，多数地区沥青现货供应充裕，供应端暂无利好支撑。而需求方面，个别区域对旺季沥青需求仍有乐观预期，但大部分地区投机需求表现偏弱，多按需采购为主，沥青整体需求表现仍然欠佳，需求端持续施压沥青现货价格，带动本周国内沥青均价继续下跌。

　　下周来看，需求端温和改善，市场供给充裕，成本表现偏空，预计全国均价的运行区间在3760-3780元/吨，略有下行。需求端来看，9月份降雨高温天气减少，终端施工季节性恢复，市场需求有望温和改善。成本端来看，市场等待俄乌会谈进展，预计美原油均价63美元/桶，波动区间在60-65美元/桶，振幅加大，且9月份稀释沥青贴水可能环比下跌2美元/桶，成本端表现偏空。供应端，9月份全国石油沥青计划量为259.30万吨，较8月份计划量增长16万吨，可能成为年内产量最高月度产量，且目前社会库存水平仍然偏高，供应端继续利空现货市场。

　　石油焦

　　本周市场大体持稳，主营变动轻微，地炼窄幅回落。主营单位方面，中石油报价未作调整；中海油周二放量，中沥滨州报价上调20元/吨，泰州上调30元/吨，舟山未作调整；中石化青岛石化2#B报价上调80元/吨，3#A报价上调50元/吨。山东地炼方面，本周山东市场延续弱势整理格局，价格重心小幅下移，尤以中硫焦（指标货）表现最为明显。市场交投氛围呈现分化态势，溢价情况良好与出货承压并存。期内业者多稳价观望，下游企业采购谨慎，普遍青睐低价货源。细分品类中，弹丸焦需求支撑稳固，价格整体有所上调。前期炼厂多惜售挺价，但随着库存积累，后期个别厂家转而主动降价以促进出货，达到阶段性降库目的。据卓创资讯测算，本周山东地炼石油焦均价为2457元/吨，较上周均价（2477元/吨）跌20元/吨，跌幅为0.81%。综合测算下本周期国内石油焦均价为2816元/吨，较上周均价（2822元/吨）跌6元/吨，跌幅为0.21%。

　　低硫焦方面，本周低硫焦市场整体以稳为主，但个别炼厂小幅下调报价，市场交投略显平淡，下游企业多秉持成本控制策略，采购偏于谨慎，导致低硫焦出货稍有压力。中高硫焦方面，走势总体平稳，炼厂报价呈现窄幅波动，部分小幅调涨，其中高硫焦普通品质货源成交尚可，表现优于大市，而高硫弹丸焦需求稳健，价格普遍上涨，整体成交情况良好。

　　预测：综合宏观、供需面、相关产品以及市场心态来看，供应端相对充裕，对价格形成压制，需求端对价格接受度一般，多按需采购，买卖双方操作均趋于谨慎，预计下周石油焦市场或窄幅调整，难以出现大幅波动。

　　供应：下周华联焦化装置出焦，国内石油焦供应量虽有小幅增加，但整体来看市场供应压力尚可，港口焦持续去库。

　　需求：电解铝行业处传统旺季，对石油焦存在刚性需求，但采购仍显谨慎，多以消耗现有库存为主；阳极企业按需采购，大量囤货意愿不强，对焦价托底而非强力拉动；高硫焦作为燃料的需求较为平稳。

　　相关产品：预计下周国内动力煤市场稳中偏弱，或仍有窄幅向下调整可能。

　　市场心态：下游企业维持安全库存，满足刚性生产需求，采用“小批量、多批次”的采购方式来试探市场底价；炼厂受成本支撑或库存压力不大，不愿降价销售，多维持价格稳定，等待市场转机。

　　综合来看，下周石油焦市场整体或小幅震荡，整体波动有限，但不同品级间走势或继续分化。下周石油焦市场波动区间在2800-2850元/吨，均价或在2825元/吨，较本周均价跌2.5元/吨，跌幅为0.09%。

　　动力煤市场

　　本周国内动力煤市场整体延续偏弱调整节奏。产地方面，本周受降雨天气干扰局部地区煤炭生产、运输效率仍有受限，且临近月底部分煤矿也有完成月度任务后暂停产销现象；但需求节奏进一步放缓，局部地区非电终端有停减产现象，刚需节奏多有放缓，长途到矿车辆减少，同时贸易商也多仅维持谨慎观望，暂缓采买拉运。煤矿销售继续降温，竞拍煤矿流标增加，部分煤矿存累库压力，坑口价格重心多有下探。港口方面，本周北方港口动力煤市场以偏弱下调为主。截至8月28日秦皇岛港、曹妃甸四港及京唐港合计煤炭库存在2106万吨，较上周同期减少85万吨，降幅在3.88%。电煤需求旺季接近尾声，下游用户采购内贸市场煤需求整体偏疲软；同时随坑口价格偏弱下行，发运成本支撑也有下滑，部分港口贸易商情绪转弱，已获利货盘出货意愿增强，报价松动下调。截至8月28日秦皇岛港Q5500大卡动力煤主流平仓价格在700元/吨，较上周同期下跌3元/吨。

　　进口方面，本周进口煤市场价格承压偏弱运行，具体来看：本周国内煤价整体承压下行，市场参与者对短期行情看空情绪浓郁，买涨不买跌情绪影响下，多保持谨慎观望心态，交易意愿下降，对进口煤询还盘数量也明显减少，进口煤招投标价格承压下行，截至8月28日印尼Q3800大卡动力煤广州港（601228）舱底价为415-425元/吨。需求方面，本周需求端对市场支撑强度逐渐减弱，本周国内煤矿报价持续承压松动，贸易商因担忧短期煤价回调风险，出货积极性提升，且可接受一定让利；而用煤企业到货情况明显好转，煤炭库存量稳步增长，对高价抵触情绪升温，部分用煤企业试探性下调接收价，需求端对市场支撑减弱。截至8月28日，山东地区部分主力电厂电煤库存天数为21.5天左右。

　　炼焦煤市场

　　本周全国焦煤市场整体以稳为主，其中山西吕梁地区主焦煤S<1出矿主流成交价格1400-1450元/吨，较上期价格持平。山东济宁地区气精煤S<1出矿主流成交价格960-990元/吨，较上期价格持平。本周焦煤市场价格以稳为主，主要是基于以下因素影响，具体分析如下：第一，临近重大活动，煤矿安全生产意识增强，后期受行业反内卷去产能及煤矿核定产能检查等政策影响，煤炭供应端增量空间有限。第二，临近重大活动，京津冀地区焦化厂陆续限产，受此影响，焦化厂放缓了对焦煤的采购步伐，焦煤需求一般。第三，短期市场扰动因素较多，焦炭第八轮价格提涨有望搁浅，钢焦市场将继续以博弈为主。后期来看，焦煤供应端存在一定支撑，但临近重大活动，下游钢焦企业面临限产预期，焦煤需求放缓，市场观望情绪增加，短期焦煤市场仍将以稳为主。

　　无烟煤市场

　　本周无烟煤市场价格仍持稳运行。无烟煤矿整体开工较为稳定，但在煤矿生产核查及9月份临近背景下，煤企生产偏谨慎，且部分矿井井下生产条件欠佳，影响坑口产量，无烟煤市场供应仍有受限；周内下游用煤企业无烟煤采购仍刚需跟进为主，中间贸易环节活跃度不高，需求市场表现一般，叠加局部地区运输管控影响，致使本周市场整体交投较前期降温，市场谨慎观望情绪增强，煤价继续以稳为主。块煤：本周局部地区煤化工企业存限产现象，刚需消耗减少，在产煤化工企业原料煤采购仍刚需跟进为主；中间贸易环节对后市信心不强，心态谨慎，入市操作积极性不高；民用市场采购情况一般。整体来看，本周无烟块煤下游需求仍以终端固定刚需为主，交投不温不火，供需双弱，煤价持稳。截至8月28日，山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价840-900元/吨；山西阳泉地区S1-1.5无烟洗块含税价760-800元/吨，均较上周同期收盘价格重心持平。末煤：电煤方面，电厂开机负荷有所下滑，长协煤拉运较为稳定；非电方面，下游非电用煤企业采购积极性一般，中间贸易环节采购意向不强，周内无烟末煤市场价格稳中略降。现晋城坑口主流煤矿Q5500-6000硬质末煤销售价格在630元/吨左右；晋城Q5500-6000软质末煤坑口主流价格在730元/吨左右。(卓创资讯)






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