供应与库存：上周纸浆产量为48.28万吨，环比减少0.01万吨（或-0.02%）；其中阔叶浆产量20.6万吨，环比减少0.3万吨（或-1.44%）；化机浆产量20.3万吨，环比增加0.4万吨（或+2.01%）；预计本周国产阔叶浆产量约20.0万吨，化机浆产量约20.1万吨。当前国内港口库存整体呈累库走势，主流港口样本库存量为216.3万吨，环比去库4.5万吨（或-2.04%）；其中，青岛港库存量135.2万吨，环比去库0.6万吨（或-0.44%）；预计本周纸浆港口库存量约218万吨，将小幅累库。

　　需求端：生活用纸市场，终端需求延续疲软，部分纸企出货乏力，开工率低位维持，预计本周生活用纸产量约27.8万吨；双胶纸市场，行业盈利偏低，新增装置趋稳，行业生产稍有增量，预期本周双胶纸产量约20.4万吨；铜版纸市场，工厂多正常排产，行业供应情况变化不大，预计本周铜版纸产量约7.6万吨；白卡纸市场，停机计划纸厂数量减少，白卡纸供应恢复正常水平，预计本周白卡纸产量约32.0万吨。

　　期现市场：上周纸浆期货主力合约SP2509，整体行情在350点的区间内先扬后抑宽幅震荡，终周线收于5096元/吨，周度共下跌24元/吨（或-0.47%），加权成交量243.7万手，环比增加124.4万手，加权持仓量29.8万手，环比增加7.41万手。上周纸浆现货的市场价格针弱阔稳，其中山东地区针叶浆银星报价6050元/吨，环比下跌50元/吨（或-0.82%）；针叶浆凯利普报价6150元/吨，环比下跌50元/吨（或-0.81%）；针叶浆北木报价6300元/吨，环比下跌50元/吨（或-0.79%）；阔叶浆金鱼报价4100元/吨，环比持平；阔叶浆小鸟报价4100元/吨，环比持平；阔叶浆阿尔派报价4100元/吨，环比持平。

　　上周纸浆期货合约SP2509，整体行情在130点左右的区间内先扬后抑震荡下跌，最终周线收于5198元/吨，周度共下跌26元/吨（或-0.50%），加权成交量108.0万手，环比增加13.0万手，加权持仓量21.0万手，环比增加0.63万手。上周纸浆现货的市场价格小幅下跌，其中山东地区针叶浆银星报价5950元/吨，环比下跌100元/吨（或-1.65%）；阔叶浆金鱼报价4050元/吨，环比下跌50元/吨（或-1.22%）；山东地区化机浆昆河报价3700元/吨，环比下跌200元/吨（或-5.13%）；本色浆金星报价5000元/吨，环比下跌100元/吨（-1.96%）；华南地区甘蔗浆报价4000元/吨，环比持平；西南地区竹浆报价4500元/吨，环比下跌50元/吨（或-1.10%）；东北地区苇浆报价4600元/吨，环比持平。

　　总体来看：纸浆国内港口库存量呈去库态势，但仍处历史高位，下游需求改善不明显，开工率延续低位，原纸市场耗浆量未能有效回升，生活用纸、双胶纸和白卡纸的木浆用量略有所增加，铜版纸的木浆用量略有减少；纸浆期货市场近期呈弱势运行态势。

　　策略：港口库存呈去库走势，但下游需求改善不明显，开工率延续低位，预计本周纸浆2509合约价格将在4950-5210区间震荡为主；操作上，在周中回调遇支撑反弹或上涨遇阻回落时，择机以区间思路短线操作为主，需注意风险控制。

　　




 
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