供给端 偏空

　　（1）全国周产2.52万吨，环比+1438 吨/+6.04% 。锂辉石提锂周产13273 吨，环比+783 吨/+6.27% 。锂云母提锂周产3057 吨，环比+445 吨/+17.04% 。盐湖提锂周产5816 吨，环比+170 吨/+3.01% 。

　　（2）8月碳酸锂产量为11.23万吨，环比+6.79% ，同比+32.00% 。9月碳酸锂排产约12.45万吨，环比+10.81% ，同比+42.64% 。

　　进口端 偏多

　　（1）锂盐：7月碳酸锂进口量2.68万吨，环比+3.45% ，同比+93.22% 。其中，从智利进口1.38万吨，环比-14.15% ，同比+60.39% 。7月智利对中国出口碳酸锂1.51万吨，环比-0.29% ，同比+10.40% 。

　　（2）锂矿：7月锂精矿进口量49.89万吨，环比-10.18% ，同比-13.40% 。

　　材料需求 偏多

　　（1）铁锂：①材料周产14.43万吨，环比+1850 吨/+1.30% 。②材料工厂库存13.31万吨，环比-373吨/-0.28% 。③8月产量57.97万吨，环比+7.82% ，同比+83.00% 。9月排产61.21万吨，环比+5.59% ，同比+71.58% 。

　　（2）三元：①材料周产2.12万吨，环比-80吨/-0.38% 。②材料工厂库存2.12万吨，环比-521吨/-2.40% 。③8月产量9.11万吨，环比+2.10% ，同比+24.00% 。9月排产约8.64万吨，环比-5.09% ，同比+14.72% 。

　　终端需求 偏空

　　（1）新能源车：①7月产量157.60万辆，环比-1.36% ，同比+26.79% ；销量156.11万辆，环比-4.98% ，同比+23.68% 。②7月新能源汽车渗透率60.41% ，环比+1.94pct。③7月新能源车出口量55.30万辆，环比+5.74% ，同比+145.78% 。

　　（2）储能：7月中标功率/规模为9.53GW/27.43GWh ，环比-13.28%/ -16.63% ，同比+63.46%/+64.25% 。前7月中标功率/规模为57.21GW/192.13GWh ，同比+115.81%/+160.16% 。

　　库存端 偏多

　　（1）社会库存（含仓单）6.06（7.57）万吨，环比-1011 （-3071 ）吨/-1.64% （-3.90% ），同比-56.23% 。锂盐厂库存0.94万吨，环比-698吨/-6.89% ，同比-73.96% ；下游环节（正极厂、电池厂、贸易商）库存5.12（6.63）万吨，环比-314（-2374 ）吨/-0.61% （-3.46% ），同比-49.96% 。其中，正极厂库存3.17万吨，环比+581 吨/+1.87% ，同比-45.64% ，电池厂+贸易商库存1.95（3.46）万吨，环比-895（-2955 ）吨/-4.39% （-7.86% ），同比-55.67% 。注：括号内为“大样本数据”

　　（2）SMM 碳酸锂库存，总计16.93万吨，环比-5576 吨；锂盐库存3.66万都，环比-1063 吨，正极厂库存3.95万吨，环比+1303 吨，电芯厂及其他库存1.75万吨，环比-2136 吨，贸易库存7.57万吨，环比-3680 吨（3）仓单库存4.72万吨，环比+3808 吨/+8.78% 。

　　成本利润 中性

　　（1）外购矿石提锂：锂云母现金生产成本149346 元/吨，环比+2.71% ；生产利润6元/吨，环比-512元/吨。锂辉石现金生产成本158514 元/吨，环比+3.31% ；生产利润-4816 元/吨，环比-1620 元/吨。

　　（2）一体化提锂：锂云母现金生产成本65180 元/吨，锂辉石现金生产成本58475 元/吨。

　　投资观点 震荡

　　本周SMM 库存扩大样本口径后总量提升至16.9万吨，市场担忧隐性库存压力，盘面价格承压。从基本面看，需求端仍保持旺盛，但供给端逐步增加，供给错配导致的紧张格局逐步放缓，进一步导致盘面走弱。预计后续基本面呈供需双增格局，9-10月在下游备货预期价，价格或有支撑，但随着时间推移，价格支撑性或转弱。

　　







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