铅

　　上交易日伦铅延续低位态势，收盘于1945美元/吨，较前交易时段上涨14美元/吨，涨幅0.73%。沪期铅主力合约区间震荡运行，报收16665元/吨，较上交易时段下跌25元/吨，跌幅0.15%，成交20000手，持仓60776手，日增持2619手。基本面上，铅矿加工费维持较低水平，部分原生铅炼厂有检修动作，叠加部分再生铅炼厂复工节奏较慢，铅供应端输出稍有利好。但消费端暂无利好，蓄电池企业节后复工相对缓慢，另外行业整体支撑相对有限，导致库存连续走高。目前铅市供需矛盾较为明显，叠加有色板块涨势放缓令铅价联动减弱，基本面后续关注蓄电行业复苏节奏及去库状态。

　　锌

　　上交易日伦锌最高触及3386美元/吨，收盘于3342美元/吨，较前交易时段上涨16美元/吨，涨幅0.48%。沪期锌主力合约弱势震荡，报收24425元/吨，较前交易时段上涨20元/吨，涨幅0.08%，成交31673手，持仓75180手，日增持433手。供应端维持平稳。国内锌矿加工费仍处于偏低水平，但矿端紧缺格局略有改善，国产TC企稳于1550元/金属吨附近。冶炼端，国内部分炼厂春节后正常季节性恢复生产需求端处于缓慢恢复阶段。下游镀锌、压铸锌合金及氧化锌企业开工率节后周环比大幅回升，分别达到32%、24%和24.5%，但采购以消化前期累库库存为主，实际消费力度有限，终端采购需求较淡。库存方面，国内持续累库进程。截至3月5日，锌锭社会库存增至25.63万吨，周环比大增3.64万吨，创近年同期高位。LME库存则延续去化态势，降至9.5万吨，较上一交易日减少425吨。后市展望，短期市场受宏观情绪主导，中东局势及美联储降息预期反复带来扰动。国内高库存现实及需求恢复缓慢压制上方空间，但海外库存低位对伦锌形成支撑。预计锌价维持震荡偏弱，后续需重点关注库存拐点信号。






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