铅

　　上交易日伦铅继续震荡调整，收盘于2035美元/吨，较前交易时段上涨1.5美元/吨，涨幅0.07%。沪期铅主力合约维持弱态，报收17145元/吨，较上交易时段上涨50元/吨，涨幅0.29%。，成交22857手，持仓64690手，日减持504手。基本面看，近期国产及进口铅精矿货源整体偏紧导致加工费维持低位水平。下游蓄电池企业开工率有所回升，但同时受铅价上涨影响，需求端表现相较此前铅价低位时依然偏弱，国内社会库存自低位回升。整体来看，铅价17750附近压力依然明显，压力下方维持区间波动。

　　锌

　　上交易日伦锌最高触及3278.5美元/吨，收盘于3269美元/吨，较前交易时段上涨36美元/吨，涨幅1.11%。。沪期锌主力合约区间调整，报收24690元/吨，较前交易时段上涨125元/吨，涨幅0.51%，成交8608手，持仓123782手，日增持3607手。供应端继续呈现偏紧态势，锌精矿加工费维持低位，进口矿加工费降至30美元/吨以下，国产矿加工费周度报价持稳1500元/吨，矿端供应紧张格局持续。春节临近，部分冶炼厂已开始安排检修，预计1月底产量将逐步收缩。需求端呈现进一步分化，北方低温天气和环保限产仍有影响，消费进入传统淡季，南方地区年末赶工需求接近尾声。库存方面，国内七地锌锭社会库存11.9万吨，较前基本持平；LME锌库存小幅回升至11.2万吨，海外维持contango结构。现货市场成交清淡态势加剧。随着锌价持续攀升至高位，下游企业采购意愿较弱，多数仅维持必需的生产备货。锌市场当前矿端供应紧张以及全球低库存格局继续支撑价格，但高价对需求的抑制作用日益显现，现货市场持续疲软，预计锌价短期内将维持高位震荡。后续需重点关注冶炼厂春节前生产安排、下游节前备货节奏变化以及海外库存变动情况。

　　






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