周一亚洲电子交易时段，伦敦金属交易所（LME）期铜上涨，受到美联储降息预期的支持。此外，库存结构强化全球供应紧张信号。

　　截至周一中午，LME的三个月期铜上涨0.05%，报11,641美元/吨。上周五曾触及11,705美元的历史峰值。

　　周一，上海期货交易所（SHFE)成交最活跃的1月期铜上涨970元或1.06%，报每吨92,530元。

　　市场押注美联储将在本周三宣布降息25基点，在108位受访分析师中，仅19位预计美联储将会维持利率不变。降息有助于刺激经济增长和金属需求，从而推动金属价格上行。

　　推动铜价上涨的另一重要因素来自于亚洲地区供应偏紧。上周上期所的可交割铜库存减少9.22%，这也是连续第二周下降，显示中国境内的实际可用铜资源持续紧张。同时，LME注册仓单库存也出现明显注销迹象，意味着部分库存正被提走，进一步减少市场可流通供应。

　　但在美国市场，情况却截然不同。COMEX库存继续攀升，并在11月底刷新历史高位，目前达436,853短吨。COMEX铜价对LME存在持续升水，吸引大量铜金属流向美国，使得其他地区供应相应减少，加剧亚洲及欧洲的库存紧张状况。这种“结构性错配”强化了全球铜供应的区域分化。

　　供应忧虑也来自于矿山端的不稳定与中国大型冶炼厂计划明年减产10%的决定，这一举措可能在未来数月进一步压缩精铜产量，再度推升现货溢价并强化铜价支撑。




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