供给端 偏多

　　（1）全国周产2.65 万吨，环比-3.00%，持续下降。

　　（2）主产区：内蒙古/新疆/四川/云南地区周产0.98 /0.80 /0.04 /0.12 万吨，环比-6.49%/+6.67%/-27.27%/-29.41%。

　　（3）11月产量11.46万吨，环比-14.48%，同比+2.69%；12月排产11.35万吨，环比-0.96%，同比+16.65%，系枯水期减产。

　　需求端 偏空

　　（1）硅片周产12.02GW，环比一致。单GW毛利-19262元，环比-5000元。工厂库存21.3GW，环比+9.23%。

　　（2）11月硅片产量54.37GW，环比-10.35%，同比+29.08%；12月排产45.7GW，环比-15.95%，同比+2.01%。

　　（3）2025年10月新增装机12.60GW,环比+30.45%，同比-38.29%。2025年1-10月累计装机252.87 GW，同比+39.48%。

　　库存端 偏空 

    （1）工厂库存29.10 万吨，环比+3.15%，持续累库。

　　（2）注册仓单6960 吨，环比+74.44%，快速增加。

　　成本利润 偏空 全国平均单吨成本41591 元，环比-0.12%；单吨毛利8515 元，环比+50元/吨。

　　消息 偏空 12月5日讯，广期所:经研究决定，新增新疆晶诺新能源产业发展有限公司“晶诺”牌、新疆东方希望新能源有限公司“东方希望”牌为多晶硅期货注册品牌。

　　投资观点 震荡 多晶硅12月排产供需双减，由于仓单量较少，出现挤仓风险，交易所增加交割品牌。短期内，多头投机情绪受打压，价格或回落；中长期看，反内卷下，供需格局改善，对价格形成支撑。

　　




 
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