供给端 偏多

　　（1）全国周产8.13 万吨，环比-8.69%；全国开炉238台，环比-19台。

　　（2）主产区：新疆地区周产4.92 万吨，环比-2.19%，开炉数环比一致。云南地区周产0.55 万吨，环比-19.77%，开炉数环比-11台。四川地区周产0.25 万吨，环比-60.48%，开炉数环比-7台。

　　（3）11月产量40.17万吨，环比-11.17%，同比-0.74%；12月排产40.10 万吨，环比-0.18%，同比+20.78%。

　　需求端 偏空

　　（1）多晶硅：①周产2.65 万吨，环比-3.00%。②工厂库存29.10 万吨，环比+3.15%。③单吨利润约8515 元，环比+50元/吨。④11月产量11.46万吨，环比-14.48%，同比+2.69%；12月排产11.35万吨，环比-0.96%，同比+16.65%，系枯水期减产。

　　（2）有机硅：①DMC周产4.85 万吨，环比-2.81%。②工厂库存4.56 万吨，环比+2.01%。③单吨毛利1465.63 元，环比+338元/吨。④11月产量21.76万吨，环比+3.82%，同比-1.32%；12月排产21.09万吨，环比-3.08%，同比-7.09%。

　　库存端 中性

　　（1）显性库存48.48 万吨，环比+0.72%，累库，同比-4.81%。

　　（2）行业库存44.84 万吨，环比一致。其中，市场库存18.50 万吨，环比一致；工厂库存26.34 万吨，环比一致。

　　（3）仓单库存3.64 万吨，环比+10.49%，累库。

　　成本利润 中性 

   （1）全国平均单吨成本9150元，环比-1.02%；单吨毛利8元，环比+47元/吨。

　　（2）主产区：毛利维稳。新疆/云南/四川地区单吨平均毛利490/-320/-450元/吨，较上周-25/+13/-123元。

　　投资观点 看空

　　供给端，生产重心继续向西北转移。需求端，多晶硅12月排产基本持稳，但终端需求疲软，后续排产或以减产为主。有机硅由于联合减产挺价，12月排产下行。库存端，仓单集中注销引发显性库存下降，但库存实质消耗量有限。整体看，工业硅供增需减，累库趋势不变，价格上方压力或较大。

　　




 
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