宏观方面：1）美元指数走弱，降息预期在美联储官员鸽派发言、特朗普的步步紧逼下有所升温，此外美国一季度GDP出现下修，增强降息的紧迫性。（2）国内经济数据好于预期，此外中美关税谈判更进一步，市场情绪改善 。（3）以伊宣布停火，中东局势降温，带动市场偏好回升。

　　供应端：上周铅精矿加工费持平，供应紧平衡趋势不改；废电价格仍坚挺，上周小幅上涨50元/吨，此外回收商看涨后市情绪较强。原生端方面，上周部分炼厂常规检修，开工小幅下滑。再生端，近期亏损修复下，有一定复产意愿，上周产量有所恢复，后续仍有恢复预期。

　　需求端：上周铅蓄电池企业开工68.77%，较上周下滑4.04个百分点。临近年中，部分企业关账结算，出现短期放假情况。此外三季度为传统旺季阶段，步入7月蓄企或有为旺季建库的动作，因此关注后续开工情况。

　　库存：截至6月30日，铅锭社库为5.63万吨，较上周四增加0.03万吨，小幅累库。后续来看，短期离交割期较久，且再生原生产量尚处于低位，预计社库持稳。

　　总体来看：短期再生复产预期走强施压铅价，然由于废电供应矛盾仍未解决，再生复产随之而来的废电涨价仍能为铅价提供支撑，此外中期来看，淡旺季交接期间下游有季节性建库动作，关注需求改善情况。

　　




 
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