市场资讯

　　1.周四（12月20日），供应充足、担忧需求、多头抛售，CBOT大豆1051.5跌7，豆粕302.1涨0.3，豆油48.59跌0.53，玉米444涨3.25，小麦508涨1.75。DCE夜盘：豆一4042跌7，豆二3684跌37，豆粕2742跌3，豆油7776跌46，棕油8406涨2，粳米3603跌2，玉米2190跌6。

　　2.中文油世界：迄今为止美国对中国实际大豆出口销售已达460-500万吨；12月1日至14日巴西大豆装船达165万吨(上年95万吨)，植物油装船(主要是豆油)3.4万吨(上年6.5万吨)，油粕装船124万吨(上年97万吨)；9-11月印度累计进口中国豆油9.6万吨。

　　3.USDA出口销售：截至11月27日当周，2025/26年度美国大豆出口销量为110万吨；豆粕净销售量为436,046吨；豆油净销售量为25,516吨，本年度迄今为止的出口销售总量同比减少52%。

　　4.USDA出口销售：截至11月27日当周，美国对中国（仅指大陆）的2025/26年度大豆净销售量为50.9万吨，使得累计销售量增至301.5万吨。销往埃及（28.9万吨）以及墨西哥(18.1万吨)，对未知目的地的销售量取消了30.5万吨。

　　5.USDA：12月18日，美国私人出口商报告对未知目的地销售114,000吨美国大豆，在2025/26年度交货。

　　6.伦敦证券交易所集团：2025/26年度阿根廷大豆产量预计为4690万吨，和早先预测持平，预测范围从4580万吨至4810万吨。尽管产量预期维持不变，但是持续的早季大豆播种延迟、潘帕斯草原地区土壤湿度下降以及较为悲观的长期天气前景值得市场参与者密切关注。

　　行情分析

　　美豆周度出口量环比回落，出口乐观情绪逐渐降温，CBOT大豆盘面重回震荡区间。巴西大豆进入播种期，种植进度良好，盘面暂无天气升水，丰产预期维持。国内大豆库存高位，油厂豆粕现货供应仍较为充足，国内供应偏宽松的格局仍维持。一季度国内进口大豆远期供应缺口部分修复，需观察美豆采购计划。中加贸易关系未改善，进口菜籽基本无新买船。目前中方积极向多方寻求菜粕替代进口，相关消息对盘面将造成较大扰动。国内菜籽菜粕库存紧缺，但气温逐渐降低后，菜粕饲料需求减少，仍呈现供需双弱格局。

　　震荡偏弱运行，豆粕05合约2700-2860。菜粕05合约2300-2400。





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