供给 中性

　　本期路透发运数据环比下滑5.8万吨/天至470万吨/天，其中澳洲环比回升2.9吨/天，巴西环比下滑14.9万吨/天，非主流矿环比回升6.2万吨/天至92.4万吨/天。到港情况，中国到港总量环比回升56.6万吨/天，澳洲到港环比回升44.6吨/天，巴西到港环比下滑2.9万吨/天，非主流到港回升15万吨/天。

　　需求 中性

　　本期钢厂铁水产量小幅下滑0.53至236.29万吨，主要是前期检修的高炉开始逐步复产，但由于近期煤焦价格处于较高位置，部分钢厂亏损进行检修。钢厂盈利率大幅下滑22.51%至7.79%，目前已经跌至近年来的低位，后续下跌空间有限，需要关注盈利率回升带来的行情。受节前补库影响，本期 47 港日均疏港量环比回升16.04万吨至358.50万吨，47 港港口库存环比下滑107.58万吨至17023.22万吨的高位。后续厂内库存将持续回升，港口库存向厂内转移的需求将支撑矿价，但由于长期需求走弱，并不会推动矿价走向前高的位置。

　　库存 中性 47 港港口库存环比下滑107.58万吨至17023.22万吨的高位。

　　利润 中性 受到煤炭价格影响，钢厂利润持续走弱估值 中性 目前估值处于年内均值位置，主要关注后续逻辑总结 中性

　　本周交易所决定9月9日结算时起，降低铁矿石的保证金比例和涨跌停板幅度，主要是为了提高铁矿石自身的流动性。钢厂开启了节前补库，港口库存开始逐步向厂内转移，这方面也对铁矿价格形成了支撑，但支撑并非是向上的驱动，由于长期需求走弱，支撑并不会推动矿价走向前高的位置。钢厂盈利率大幅下滑22.51%至7.79%，目前已经跌至近年来的低位，后续下跌空间有限，需要关注盈利率回升带来的行情。目前铁矿的位置相对比较尴尬，价格适中。我们对于铁矿石目前的判断价格存支撑，但高度有限。

　　






    免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！