供给 中性

　　本期发运数据，环比回升21.1万吨/天至467万吨/天，其中澳洲环比回升38.4万吨/天，巴西环比下滑34.1万吨/天，非主流矿环比回升16.4万吨/天至102.4万吨/天。到港情况，中国到港总量环比回升31.4万吨/天，澳洲到港回升21.2万吨/天，巴西到港环比回升6.6万吨/天，非主流到港回升3.6万吨/天。

　　需求 中性

　　本期钢厂铁水产量小幅下滑至232.3万吨（-2.38），主要需求走弱导致钢厂检修。钢厂盈利比例小幅回升，环比下滑1.3%至 36.36%。港口库存再此提升89.89万吨，超出去年同期水平。本期五大材产量大幅下滑，主要来自于螺纹。螺纹自身仍旧延续着低产量，低表需，小幅去库的节奏。

　　热卷产量小幅下滑下库存稳定，斜率有所走弱，且整体库存远超季节性。

　　库存 偏空 本期47港港口库存环比回升89.89万吨，后续供给稳定、需求走弱情况下，库存将延续小幅累库。

　　利润 偏空 钢厂利润延续下滑，已经开始逐步影响到铁水产量。

　　估值 中性 短期内的估值处于中性

　　总结 偏空

　　铁矿在区间上沿震荡后价格回落。从基本面看，铁矿石短期到港回升，后续发运维稳，没有太大的预期外波动，中期看，铁水承压情况下库存将延续累库。南方地区部分钢厂亏损加剧叠加需求走若导致钢厂检修，本期钢厂铁水产量小幅下滑至232.3万吨（-2.38）。钢厂利润已经开始逐步影响到生产意愿，因此预计后续更多波动来自于钢厂盈利率下降所导致钢厂减产，供需影响下铁矿石港口库存将持续上升。库存压力下，铁矿石震荡区间较难向上突破，前期空单可继续持有。
 


 
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